中國太保中期純利升10.4%，經調整盈利僅增2.2%

中國太保（02601）公布截至6月底中期業績，股東應佔溢利按年升10.4%至307.8億人民幣，但撇除一次性項目後經調整溢利僅錄得211.5億，增長力度明顯較弱。

中國太保（02601）公布截至6月底中期業績，股東應佔溢利按年升10.4%至307.8億人民幣，但撇除一次性項目後經調整溢利僅錄得211.5億，增長力度明顯較弱。

• 股東應佔溢利307.8億，按年升10.4%
• 經調整溢利211.5億，撇除短期投資波動
• 收入1433億，按年僅增1.0%

一句話結論：盈利增長靠非經常性項目撐起，本業表現平平

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國太保（02601）截至2026年6月30日止六個月，收入（保險收入）錄得1,433.0億人民幣，按年微增1.0%。股東應佔溢利307.8億，按年升10.4%。不過，公司同時公布經調整股東應佔溢利為211.5億，撇除了短期投資波動及一次性項目，而去年同期並無公布經調整數字作比較。

每股盈利及股息均未有在公告披露。公司表示首次中期股息將實施，但尚未公布具體金額。

點解會咁

盈利增長主要來自非本業收益。賬面純利升10.4%，但經調整溢利僅211.5億，若與去年賬面純利278.9億比較，反而下跌約24%。換句話說，賬面數字靚仔，是因為短期投資收益及一次性項目入帳，並非核心保險業務做得更好。

收入增長只有1%，反映保險業務本身幾乎無增長。盈利質素較弱，投資者要留意未來能否持續。

用人話講

中國太保係一間保險公司，主要做壽險同產險生意。你買佢嘅保險單，佢收咗保費之後，一部分會用嚟投資賺錢。呢次業績顯示，佢哋嘅保險生意收入幾乎冇增長，但賺嘅錢多咗一成，主要係因為投資市場好，短期賺咗一筆。呢啲投資收益唔係年年有，所以唔可以當係穩定嘅賺錢能力。

帳目要留意乜嘢

我哋對帳目進行咗八項常規檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

中國太保股價喺業績公布前收報29.86港元，52週高位40.00港元，低位26.88港元，現價距離高位約25.4%。過去一年股價累跌19.3%，最近三個月跌5.0%，一個月跌4.7%。股價處於50日平均線28.94港元之上，但低於200日平均線33.05港元，反映短線有支持但長線偏弱。

由於公司冇提供每股盈利數字，無法計算市盈率。以現價29.86港元及經調整溢利211.5億人民幣（約246.7億港元）計，粗略估算市值約2,160億港元，市帳率等估值指標則未有足夠數據判斷。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇披露每股盈利數字，我哋無法計算市盈率，亦冇足夠歷史數據判斷合理估值倍數，因此唔會畀目標價。

風險

• 盈利增長依賴短期投資收益，本業增長停滯
• 股價過去一年跌近兩成，市場信心偏弱
• 中期股息尚未公布，派息政策不明朗

資料來源：中國太保中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。