里昂削新地目標價至136元 憂政策利率逆風

里昂證券下調新鴻基地產（00016.HK）目標價，由148元降至136元，維持「跑贏大市」評級。報告指出，新地基本溢利按年升4.6%，大致符合預期，但淨負債比率降至10.7%，資產負債表穩健。惟近期收緊跨境資金及海外稅收措施打擊內地買家需求，估計非本地購買需求最多三分之二消失，相當於一手住宅成交約20%。

里昂證券發表報告，將新鴻基地產（00016.HK）目標價由148元下調至136元，維持「跑贏大市」評級。新地公布2026財政年度業績，基本溢利228.5億元，按年升4.6%，大致符合該行預期，但較市場預期低2%；全年每股派息按年升4%至3.91元，派息比率維持約50%。淨負債比率降至10.7%，顯示資產負債表強勁，具備靈活性把握市場機會。

報告指出，管理層對香港住宅市場仍持建設性看法。但近期收緊跨境資金外流及加強海外稅收徵管措施，打擊內地買家情緒。該行估計，非本地購買需求最多有三分之二消失，相當於一手住宅成交約20%；若美國加息，亦可能進一步壓抑投資情緒。

不過，里昂認為內地主要城市樓價隨新房銷售改革加快回穩，可提振內地人才在港置業需求，足以抵銷上述政策及利率逆風。該行維持預測香港住宅樓價2026年升12%、2027年再升5%。

該行因完工時間表變動微調盈利預測，維持2027財政年度盈利預測大致不變，並將2028財政年度盈利預測下調1%，同時上調每股派息預測。目標價下調反映對截至2027財政年度末每股資產淨值220.2元的折讓，由30%擴闊至38.1%，較五年平均高兩個標準差，以反映香港物業市場近端不確定性上升。