阿里季賺207億人幣 按年瀉38%

阿里巴巴截至6月季度經調整純利207.15億人幣，按年跌38.2%，主要因為投資虧損同罰款撥備。收入微增8.6%，但唔夠抵消一次性開支。

阿里巴巴截至6月季度經調整純利207.15億人幣，按年跌38.2%，主要因為投資虧損同罰款撥備。收入微增8.6%，但唔夠抵消一次性開支。

• 經調整純利207.15億人幣 按年跌38.2%
• 收入2,689.5億人幣 僅增8.6%
• 收入 2,689.5 億CNY，按年 +8.6%

一句話結論：盈利大跌，靠成本慳唔住，市場等睇明天開市反應。

業績數字

截至2026年6月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

阿里巴巴截至6月底季度，收入2,689.5億人民幣，比去年同期多8.6%。但股東應佔溢利得105.37億，暴跌75.6%。

公告話，盈利大跌主要係因為期內有投資虧損同埋一筆罰款撥備。如果撇除呢啲一次過項目（即係經調整純利），賺207.15億，都仍然跌38.2%。每股盈利（每股賺幾多錢）報0.46人民幣，公司冇公布派息。

點解會咁

收入升8.6%主要靠淘天同雲計算業務撐住，但成本控制嘅效果有限。利潤大跌嘅主因係一次性開支，包括：一筆投資減值（即係之前買落嘅嘢而家唔值咁多錢）同埋罰款撥備。

公告冇提供毛利數字，所以唔知賣貨嘅成本有冇控制到。整體嚟講，生意係做大咗少少，但賺錢能力明顯倒退，尤其係經調整純利都跌近四成，反映本業盈利能力亦受壓。

用人話講

阿里巴巴係你手機淘寶、支付寶背後嗰間公司，同時做雲端服務（幫其他公司寄存網站同數據）、本地生活（餓了麼）、物流（菜鳥）等等。佢嘅收入主要嚟自商家嘅廣告費同交易佣金，好似你喺淘寶買件衫，阿里就會從入面抽佣。

呢次季度賺少咗錢，主要係因為之前投資嘅項目唔掂，同埋要交罰款。如果你有留意阿里股價，佢近期反彈咗，但業績顯示賺錢能力仲未回復。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項常見帳目陷阱，包括現金流同盈利嘅差距、應收帳有冇異常、存貨有冇積壓、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息情況。呢次冇觸發任何警示。但要留意，呢個只係基本檢查，唔係全面審計，所以冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。

股價點睇

阿里巴巴港股收市報126.2港元，距離52週高位185.1低31.8%，但比52週低位89.5高約41%。50日平均線111.66，200日平均線135.86，現價喺兩者中間，近1個月升咗9.8%，但計全年只係升3.6%。

業績公告喺收市後出，市場未反映。以經調整純利207.15億人民幣（約241億港元）計，用行業常識粗略估算，市場通常畀大型科網股15至20倍市盈率，但呢次盈利大跌，估值要等開市後睇投資者點消化。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於今季盈利受一次性項目大幅扭曲，我哋認為用呢個基數推算未來盈利會嚴重誤導讀者，所以唔畀目標價。

風險

• 一次性項目持續出現 盈利難以預測
• 宏觀經濟放緩影響消費同廣告收入
• 監管風險未完全消除 罰款或再出現

資料來源：阿里巴巴 - W季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。