平保上半年多賺36%，經調整盈利僅增8%

中國平安上半年股東應佔溢利925.9億人幣升36%，但經調整後只增8.3%。收入升12.6%，不過盈利增長主要靠成本控制同投資收益，唔係生意大爆發。

中國平安上半年股東應佔溢利925.9億人幣升36%，但經調整後只增8.3%。收入升12.6%，不過盈利增長主要靠成本控制同投資收益，唔係生意大爆發。

• 中期純利925.9億人幣升36%
• 經調整盈利僅增8.3%，表現普通
• 收入 6,153.5 億CNY，按年 +12.6%

一句話結論：盈利增長靚仔但靠非經常項目撐場

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國平安（2318）公布截至2026年6月底止半年業績。收入6153.5億人民幣，按年升12.6%；股東應佔溢利925.9億人民幣，按年大增36.1%。每股基本盈利4.82人民幣，升9%；中期息每股0.98人民幣，較上年同期0.95人民幣微增3%。

不過如果睇公司自己調節過嘅數字，即係經調整股東應佔溢利（呢個數字撇除咗投資收益呢類一次性項目，反映真正嘅營運表現），就只有841.96億人民幣，按年升8.3%，唔係表面咁勁。

點解會咁

收入增加12.6%，主要係保險業務同銀行業務嘅貢獻。但盈利大增36%，遠遠高過收入增長，原因係今年上半年有投資收益等非經常性項目入帳，推高咗整體純利。經調整盈利升8.3%，相對符合收入增速，反映核心業務係穩步增長，並非突然爆升。

派息方面，中期息由0.95增至0.98人民幣，增幅約3%，保守咗少少，公司可能想留返啲錢發展業務。

用人話講

中國平安係一間綜合金融集團，業務包括賣保險（人壽、車險、醫療保險）、做銀行、同埋資產管理。你可能買過佢嘅保險，或者用過平安銀行嘅戶口。佢嘅盈利同經濟好壞、股市樓市上落有關，因為佢有大量資產投資咗喺股票同債券裏面。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流同盈利嘅匹配、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息記錄，全部冇發現異常。不過要留意：呢個只係系統自動篩查，唔係專業審計，冇警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

平保股價喺業績公布前收報54.10港元，52週高低位係73.45至50.55港元，現價距離高位約跌26%。過去1年跌6.6%，最近3個月跌11%。以現價計，佢對應年化市盈率約4.8倍（即係18.7年嘅盈利先等於股價），較上年同期業績時嘅5.6倍為低，估值屬於偏低水平。

我哋嘅估算

67.31 HKD（12個月），較現價 +24.4%。

計法：年化每股盈利（HKD） 11.219 × 6.0 倍。參考上年同期業績時市場給予嘅5.6倍市盈率，考慮到平保業務穩定性，給予6倍PE作為估值基準。

風險

• 內地經濟放緩影響保險及銀行業務
• 投資市場波動拖累盈利表現
• 派息增長緩慢，股東回報欠驚喜

資料來源：中國平安中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。