至源控股中期收入飆49.5%，純利僅增17.7%

至源控股（00990）公布截至6月底止中期業績，收入大升近五成，但股東應佔溢利只增17.7%，每股盈利僅升7.9%，主要受成本及開支增加拖累。

至源控股（00990）公布截至6月底止中期業績，收入大升近五成，但股東應佔溢利只增17.7%，每股盈利僅升7.9%，主要受成本及開支增加拖累。

• 收入14,963.9百萬HKD，按年升49.5%
• 股東應佔溢利378.8百萬HKD，僅升17.7%
• 現價市盈率約10.9倍，低於去年同期的16.7倍

一句話結論：收入增長強勁，但盈利增速明顯落後。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

至源控股截至2026年6月30日止六個月，收入錄得14,963.9百萬港元，較去年同期的10,011.5百萬港元大增49.5%。毛利亦由235.8百萬港元升至452.4百萬港元，升幅達91.8%，毛利率（即賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返嘅錢）由2.4%擴闊至3.0%。

不過，股東應佔溢利僅由321.8百萬港元增至378.8百萬港元，升幅17.7%，遠低於收入增幅。每股基本盈利由2.39港仙升至2.58港仙，升幅僅7.9%。公司今期冇派息，同上年一樣冇派。

點解會咁

盈利增長慢過收入，主要因為其他開支大增。公告顯示，除稅前溢利中，其他收入佔比唔低（即係除咗本業賺錢之外，仲有唔少錢嚟自非經常性或非主營業務），但呢啲收入嘅增長未能完全抵消銷售、行政等開支嘅上升。收入升近五成，但純利只升一成七，反映公司賺多咗錢，但成本控制方面有壓力。

另外，每股盈利升幅（7.9%）比純利升幅（17.7%）細，係因為期內發行咗更多股份，攤薄咗每股利潤。

用人話講

至源控股係一間香港上市公司，股份代號00990。佢哋做咩生意？公告冇詳細講，但從收入同毛利數字睇，應該係一間有實質業務嘅公司。收入接近150億港元，規模唔細。呢間公司嘅業績同你日常生活有咩關係？如果你有買佢哋嘅股票，呢份業績就話畀你知：公司生意做大咗，但賺錢嘅速度追唔上生意增長，而且每股分到嘅利潤只係多咗少少。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意嘅嘢：其他收入佔比唔低。公告顯示，其他收入等於除稅前溢利嘅一個顯著部分，即係公司賺嘅錢入面，有唔少係嚟自非主營業務（例如投資收益、補貼等）。呢類收入可能唔穩定，如果下期冇咗，盈利可能會跌。讀者要留意呢啲收入係咪可以持續。

股價點睇

至源控股現價0.56港元，52週高位0.95港元，低位0.50港元，現價距離高位跌咗40.5%。過去一年股價累跌39.9%，近三個月跌29.4%，但近一個月反彈8.7%。現價低於200日平均線（0.73港元），同50日平均線（0.56港元）持平。以現價計，市盈率約10.9倍，低過上年同期業績公布前後嘅16.7倍，即係市場而家願意畀嘅估值比一年前低。

我哋嘅估算

0.86 HKD（12個月），較現價 +52.5%。

計法：年化每股盈利 0.0516 × 16.7 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅市盈率16.7倍，當時股價0.8港元對應年化每股盈利0.0478港元。由於公司收入增長強勁，但盈利增速放緩，採用相同倍數作為合理估值參考。

風險

• 其他收入佔比高，若減少可能影響盈利
• 每股盈利增長慢，反映成本壓力
• 股價近一年跌近四成，市場信心偏弱

資料來源：至源控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。