海昌海洋公園中期收入跌22%，虧損擴大至3.3億

海昌海洋公園（02255）公布截至2026年6月止中期業績，收入5.36億人民幣，按年跌21.9%；股東應佔虧損3.33億，較去年同期2.95億虧損擴大12.7%。公司蝕錢，冇派息。

海昌海洋公園（02255）公布截至2026年6月止中期業績，收入5.36億人民幣，按年跌21.9%；股東應佔虧損3.33億，較去年同期2.95億虧損擴大12.7%。公司蝕錢，冇派息。

• 收入5.36億人幣，按年跌21.9%
• 虧損擴大至3.33億人幣，較去年多蝕12.7%
• 每股蝕2.52分人幣，冇派息

一句話結論：收入縮、虧損擴，公司仍處於艱難期。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海昌海洋公園（02255）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入535.9百萬人民幣，較去年同期的686.3百萬人民幣下跌21.9%。毛利由71.7百萬人民幣大幅縮水至26.9百萬人民幣，跌幅達62.4%。股東應佔虧損由295.1百萬人民幣擴大至332.5百萬人民幣，即多蝕12.7%。每股基本虧損為2.52分人民幣（去年同期蝕3.64分）。公司冇派中期息。

點解會咁

收入下跌21.9%，反映期內入場人次或人均消費減少。毛利跌幅（-62.4%）遠超收入跌幅，顯示固定成本（如人工、折舊）難以快速縮減，導致每賺100蚊收入，扣成本後淨賺嘅錢大幅減少。虧損擴大主要係收入跌、毛利縮，而其他開支（如利息、行政費）冇跟住收入同步下降。

用人話講

海昌海洋公園係一間喺中國經營海洋主題公園嘅公司，例如上海海昌海洋公園。讀者去過呢啲公園玩，買飛入場、買紀念品、食嘢，就係公司嘅收入來源。中期業績顯示，今年上半年去玩嘅人少咗，或者每人使嘅錢少咗，所以公司收入跌咗兩成二。同時，公園嘅水電、人工、維修等開銷好難即刻減，所以蝕錢嘅情況仲差過上年。

帳目要留意乜嘢

我哋對業績公告做咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息情況。結果係全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

海昌股價喺2026年8月31日收報0.23港元，係52週低位，距離52週高位1.01港元跌咗76.9%。過去一年股價累跌69.3%，最近一個月再跌36.2%。由於公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（即股價除以每股收入）粗略估值。以現價計，市銷率約2.5倍。對比2025年9月（上次中期業績公布前後），當時股價0.7港元，市銷率約5.8倍，即市場而家對公司嘅估值大幅縮水。

我哋嘅估算

0.14 HKD（12個月），較現價 -39.0%。

計法：年化每股收入（HKD） 0.0948 × 1.5 倍。公司持續蝕錢，市銷率應低於行業平均。參考2025年9月嘅5.8倍已大幅回落，按保守假設畀1.5倍，反映市場對其盈利能力嘅懷疑。

風險

• 收入持續下跌，若暑假旺季未能改善，全年業績更差
• 借貸總額54.5億人幣，利息開支可能進一步蠶食盈利
• 股價已跌至52週低位，市場信心薄弱，短期反彈乏力

資料來源：海昌海洋公園中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。