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翰森製藥中期多賺35.8%，派息0.285元人幣

翰森製藥上半年收入增11.7%，純利大升35.8%至42.58億元人幣，每股盈利0.7元人幣，首次派中期息0.285元人幣。股價現處52週低位附近，市盈率約19.4倍，較上年同期28.8倍明顯回落。

記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月26日 17:36 · 更新於 8月26日 17:36 · 全文 1428 字

一句話結論：純利增速遠超收入，靠慳錢唔係靠賣得多。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

翰森製藥公布截至2026年6月底止中期業績。收入83.04億元人民幣，按年升11.7%；股東應佔溢利42.58億元人民幣，按年大升35.8%。每股基本盈利0.7元人民幣，去年同期為0.53元人民幣。公司首次宣布派發中期股息每股0.285元人民幣（約28.5港仙），上年同期未有派息。

業績公告未有披露毛利數字，亦無提供經調整盈利。收入及純利數字由公告所列百分比及去年基數推算得出。

純利增速（35.8%）遠高於收入增速（11.7%），顯示盈利增長並非主要靠生意做大，而係靠控制成本或者改善經營效率。公告冇披露詳細開支分類，但從收入同純利嘅差距推斷，公司喺銷售費用、行政開支或研發開支上有所節省。

另外，首次派發中期息亦可能反映公司對現金流嘅信心，不過公告冇解釋派息政策轉變嘅原因。

翰森製藥係一間中國藥廠，主要做癌症、中樞神經系統、糖尿病等疾病嘅藥物研發同銷售。你平時喺藥房見到嘅「格列衛」仿製藥，就係佢哋嘅產品之一。公司嘅生意同病人用藥需求掛鉤，收入同純利都同新藥上市、政府藥品集中採購政策有關。

翰森製藥（03692）過去一年股價，現價 31.74 HKD。

系統按標準程序檢查咗現金流對盈利匹配度、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息政策共八項，全部無觸發警示。要注意，呢個只係基本帳目篩查，並非審計報告，冇發現問題唔等於盤數絕對冇問題。

股價31.74港元，較52週高位43.36港元低26.8%，距52週低位28.56港元只高11.1%。過去1年累跌11.7%，50日平均線32.00港元略高於現價，200日平均線35.58港元顯示中長線走勢偏弱。業績公告喺8月26日收市後發出，市場尚未有實際反應。

以現價計，年化市盈率約19.4倍，明顯低於上年同期業績公布前後嘅28.8倍。公告冇提供更長歷史估值數據作比較。

40.83 HKD（12個月），較現價 +28.6%。

計法：每股盈利年化 1.633 × 25.0 倍。參考上年同期市場給予嘅28.8倍市盈率，考慮到純利增速放緩至單位數，按行業常識下調至25倍

資料來源：翰森製藥中期業績公告（香港交易所披露易）。

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