微軟雲端收入勝預期 AI投資漸見回報
微軟季度雲端收入勝預期，顯示其巨額人工智能投資開始回報，與對手Alphabet及Meta形成對比。Azure雲計算業務收入增長48%至331.7億美元，自由現金流達186億美元，遠超分析預測。行政總裁Satya Nadella強調低成本策略推動企業採用AI服務。
微軟（Microsoft）公布截至九月底的財政季度業績，季度雲端收入超出市場預期，為市場提供證據顯示其巨額人工智能（AI）投資正逐步回報，此時華爾街對大型科企以債務推動的支出模式日益警惕。這家軟件及雲端公司期內產生186億美元自由現金流，較分析師預期多出約100億美元，資本開支亦低於公司自身預測。
Azure雲計算業務收入增長48%至331.7億美元，略高於Visible Alpha估計的328.4億美元。整體收入上升五分之一至922.8億美元，經調整每股盈利4.89美元，亦勝過市場預期的4.73美元。微軟股價在延長交易時段升2.6%，今年迄今累計升約9%。
相比下，Alphabet及Meta因巨額AI投資而令自由現金流受壓，增加對借貸的依賴。Alphabet第三季錄得負自由現金流90.7億美元，資本開支急升，股價在延長交易時段跌8%。微軟的五年期信貸違約掉期（CDS）在大型科企中依然最窄，反映市場對其違約風險看法最樂觀。
行政總裁Satya Nadella表示，公司透過提供低成本選擇來捕捉企業對AI的需求，例如推出一系列較廉價的模型，以及容許用戶在模型之間切換的Copilot Cowork代理。他強調：「我們幫助機構建立並擁有自己的智能，並透過代理安全與保安贏得信任，將創新轉化為日益增長的採用率。」
期內資本開支升至452億美元，較去年同期的349億美元增加，但仍低於公司預測的500億美元。微軟投資者關係副總裁Jonathan Neilson解釋，開支低於預期主要由於第三方產能交付延誤，而非公司基本支出計劃有變。
整體而言，大型科企今年預計投入超過7000億美元建設數據中心及採購硬件與能源，以開發及運行AI技術。雖然收入增長加快顯示投資或開始回報，但過去數周市場對融資成本的憂慮升溫，美國科企現金流萎縮及債務負擔加重，包括近期neocloud公司CoreWeave的壓力，以及Meta債務違約保險成本創新高，均加劇市場動盪。
