康臣藥業中期多賺19.5%，派息增至0.38元人幣
康臣藥業上半年收入升13.8%，盈利增19.5%，每股派息0.38元人幣，較去年同期多15.2%。現價市盈率約8.2倍，低於去年同期市場畀嘅11.6倍。
康臣藥業上半年收入升13.8%，盈利增19.5%，每股派息0.38元人幣，較去年同期多15.2%。現價市盈率約8.2倍，低於去年同期市場畀嘅11.6倍。
- 中期盈利5.95億人幣，按年升19.5%
- 現價市盈率8.2倍，較歷史11.6倍低
- 收入 17.8 億CNY，按年 +13.8%
一句話結論：盈利增長穩，估值偏低，但應付帳大增需留意。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,784.7 百萬CNY | 1,568.6 百萬CNY | +13.8% |
| 毛利 | 1,452.1 百萬CNY | 1,208.7 百萬CNY | +20.1% |
| 股東應佔溢利 | 595.3 百萬CNY | 498.3 百萬CNY | +19.5% |
| 每股基本盈利 | 0.71 CNY RMB yuan | 0.59 CNY RMB yuan | +20.3% |
發生咗咩事
康臣藥業公布截至2026年6月底止中期業績，收入17.85億元人民幣，按年升13.8%；毛利14.52億元人民幣，升20.1%；股東應佔溢利5.95億元人民幣，升19.5%。每股基本盈利0.71元人民幣，較去年同期0.59元升20.3%。
中期股息每股0.38元人民幣，較去年同期0.33元增加15.2%，但增幅低過盈利增長幅度。
點解會咁
盈利增長主要嚟自收入增加13.8%，但毛利率（即係賣一百蚊貨，扣咗成本後淨返幾多蚊）由77.1%升至81.3%，令毛利升幅（20.1%）跑贏收入。換句話講，公司控制成本或者加價能力強咗，令每蚊收入帶嚟更多利潤。
不過，呢次盈利增長唔係全靠生意做大，因為收入增速（13.8%）低過毛利增速（20.1%），顯示利潤提升主要靠成本慳返嚟，而唔係單純賣多咗貨。
用人話講
康臣藥業係做中西藥嘅公司，主要賣腎病、心血管呢類藥品。佢哋嘅產品喺醫院同藥房都買得到。如果你或者屋企人有長期病患，可能用過佢哋嘅藥。公司賺錢嘅方法係透過賣藥畀醫院同藥房，收入多咗、成本控制得好，利潤自然高。
帳目要留意乜嘢
拖長咗找供應商數：應付帳（即係欠供應商嘅貨款）增加咗903.4%，但銷售成本只係減咗7.6%，相當於718日嘅採購額。呢個數字係同上年底（2025-12-31）比較，唔係上年同期，所以有季節性影響。但數字仍然大得誇張，遲啲找數會令經營現金流短期好睇啲，但呢個係一次性嘅，唔會持續。如果公司突然要還呢筆錢，現金流可能受壓。
股價點睇
現價13.65港元，距離52週高位19.26港元低29.1%，距離52週低位12.48港元高9.4%。股價過去1年跌2.4%，3個月跌2.4%，但近1個月微升0.9%。業績喺收市後公布，市場未開市反應。
以現價計，市盈率約8.2倍。對比上年同期業績公布前（2025年9月13日）市場畀嘅11.6倍，現時估值明顯低咗，可能反映市場對行業或公司前景有保留。
我哋嘅估算
17.06 HKD（12個月），較現價 +25.0%。
計法：年化每股盈利 1.6563 × 10.3 倍。取歷史估值11.6倍同現價8.2倍嘅平均值，約9.9倍，考慮公司盈利增長穩定（19.5%），輕微上調至10.3倍
風險
- 應付帳大增，短期現金流壓力或浮現
- 行業監管政策變化或影響藥品價格
- 估值已低，但股價仍距52週高位29%，市場信心未恢復
資料來源：康臣藥業中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
