中糧家佳康半年蝕15.5億，收入跌2.5%

中糧家佳康（01610）截至6月底半年由盈轉虧，股東應佔虧損15.5億人民幣，收入亦跌2.5%至87.4億。公司蝕錢主要因為生物資產公允值調整，經調整後仍蝕10.9億。

中糧家佳康（01610）截至6月底半年由盈轉虧，股東應佔虧損15.5億人民幣，收入亦跌2.5%至87.4億。公司蝕錢主要因為生物資產公允值調整，經調整後仍蝕10.9億。

• 收入跌2.5%至87.4億人民幣
• 股東應佔虧損15.5億人民幣，對比去年賺3.2億
• 經調整虧損10.9億，撇除生物資產公允值變動

一句話結論：業績由盈轉虧，收入輕微下跌，虧損主要來自非現金調整。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中糧家佳康（01610）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入錄得87.4億人民幣（即係賣嘢賺返嚟嘅錢），比上年同期89.6億人民幣微跌2.5%。公司由賺變蝕，股東應佔虧損高達15.5億人民幣（即係股東要承擔嘅蝕本數目），對比上年同期賺3.2億人民幣。

每股基本虧損0.339人民幣（即係每股蝕咗咁多錢）。公司冇派中期息（即係呢半年冇分錢畀股東）。

點解會咁

收入跌2.5%，但毛利反而升咗126%到4.4億人民幣（即係賣貨扣返成本後賺多咗）。呢個反映公司控制成本或者產品組合改變，令到每賣一百蚊，賺多咗利潤。

不過，公司蝕錢嘅主要原因係生物資產公允值調整（即係豬嘅價值因為市價跌而帳面蝕咗，但呢啲係帳面損失，唔一定即刻影響現金）。撇除呢項一次性項目後，經調整虧損為10.9億人民幣（即係核心業務蝕嘅錢），對比上年同期經調整賺2.0億人民幣。

用人話講

中糧家佳康係一間養豬同賣豬肉嘅公司，普通香港人可能喺超市見過佢哋嘅豬肉產品。公司賺錢主要靠養大豬然後賣出去，但豬價波動好大，影響盈利。今次蝕錢主要因為豬價喺帳面上跌咗值（即係生物資產公允值調整），唔係公司經營突然變差。

帳目要留意乜嘢

公司嘅實際稅率由去年7.4%跌到今年-1.5%（即係賺到錢要交稅，但蝕錢反而有稅務優惠）。呢個代表淨利潤嘅變動有一部分係因為少交咗稅，唔係生意做多咗。

股價點睇

股價今日收報1.10港元，距離52週高位1.98港元跌咗44.2%，距離52週低位0.96港元則高14.6%。過去1年股價跌咗39.0%。由於公司蝕錢，冇市盈率可言，所以用市銷率（即係股價除以每股收入，一個粗略嘅估值方法）去睇，現價對應市銷率約0.2倍（即係股價只係年化每股收入嘅兩成）。上年同期業績公布前後，股價1.97港元，當時市銷率約0.4倍。

我哋嘅估算

2.22 HKD（12個月），較現價 +101.2%。

計法：年化每股收入（4.4473港元） 4.4473 × 0.5 倍。參考上年同期市場畀嘅市銷率約0.4倍，加上近期豬價波動較大，合理區間定喺0.5倍以反映行業不確定性

風險

• 豬價持續下跌會令生物資產公允值調整擴大
• 收入連續下滑，核心業務仍未見起色
• 經調整虧損顯示本業蝕錢，轉盈需時

資料來源：中糧家佳康中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。