軒竹生物半年蝕7,530萬人幣 收入飆2.9倍
軒竹生物（02575）公布中期業績，收入大增288%至6,940萬人幣，但股東仍蝕7,530萬人幣。蝕錢幅度按年收窄32%，公司現價距離52週高位跌86.5%，市銷率34.8倍。
軒竹生物（02575）公布中期業績，收入大增288%至6,940萬人幣，但股東仍蝕7,530萬人幣。蝕錢幅度按年收窄32%，公司現價距離52週高位跌86.5%，市銷率34.8倍。
- 收入 0.7 億CNY，按年 +288.1%
- 股東應佔溢利 -0.8 億CNY，按年 -32.1%
- 現價市銷率 34.8 倍
一句話結論：收入急增但未扭虧，蝕錢縮但估值仍高。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 69.4 百萬CNY | 17.9 百萬CNY | +288.1% |
| 毛利 | 15.3 百萬CNY | 10.2 百萬CNY | +50.2% |
| 股東應佔溢利 | -75.3 百萬CNY | -110.9 百萬CNY | -32.1% |
| 每股基本盈利 | -0.15 CNY RMB | -0.25 CNY RMB | -40.0% |
發生咗咩事
軒竹生物（02575）截至2026年6月30日止六個月，收入6,940萬人民幣，比去年同期的1,790萬人民幣大增288.1%。毛利1,530萬人民幣，增幅僅50.2%，慢過收入增速，反映毛利率由57%以上跌至22%以下（即每賣100蚊貨，扣除成本後只賺22蚊，去年賺57蚊）。
股東應佔虧損7,530萬人民幣，比去年同期的1.1億人民幣收窄32.1%。公司仍蝕錢，每股虧損由0.25人民幣縮至0.15人民幣。公司冇派中期息，與去年一樣。
點解會咁
收入急增主要因為藥品銷售規模擴大，但成本上升更快導致毛利率急跌。公告冇披露具體產品銷售明細，無法判斷係新藥定舊藥帶動收入增長。
虧損收窄主要靠收入增加，但成本控制唔理想：收入升2.9倍，毛利僅升0.5倍，意味住生產成本或銷售成本升幅遠超收入增速。公司仍需時間實現盈利。
用人話講
軒竹生物係一間生物科技公司，主要研發同銷售藥物（包括癌症藥）。收入嚟自賣藥，但研發成本同營運開支好高，所以仲未賺錢。對普通讀者嚟講，呢間公司同日常生活冇直接關係，除非你係病人或者投資者。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統對業績做了八項常規檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部未觸發警示。請注意：呢個只係系統檢查，唔係核數師審計，冇觸發警示唔代表帳目冇問題。
股價點睇
股價現報11.22港元，距離52週高位82.95港元大跌86.5%，貼近52週低位10.34港元。50日平均線12.85港元，200日平均線39.90港元，股價長期低於兩條平均線，走勢疲弱。業績今日收市後公布，市場未開市反應。
由於公司蝕錢，冇市盈率可用，只能以市銷率（股價除以每股收入）做粗略估值。現價對應市銷率約34.8倍（即每1蚊收入投資者要出近35蚊買），估值唔低，但生物科技公司通常收入基數細，市銷率可高可低。
我哋嘅估算
3.23 HKD（12個月），較現價 -71.3%。
計法：年化每股收入 0.3225 × 10.0 倍。由於公司蝕錢，冇歷史估值數據，按行業常識，虧損生物科技股市銷率合理範圍約5至20倍，取中間偏下之10倍反映公司仍處虧損期。
風險
- 收入靠藥品銷售，毛利率大跌至22%需關注成本控制
- 公司仍蝕錢，扭虧時間表不明
- 股價距低位近，若再跌可能觸發市場恐慌
資料來源：軒竹生物 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
