華虹宏力季賺1.23億美元，盈利暴升147%

半導體代工廠華虹宏力第三季收入升兩成，盈利翻倍，但股價一年跌近七成，市盈率32.5倍，遠低於上年同期85倍。

半導體代工廠華虹宏力第三季收入升兩成，盈利翻倍，但股價一年跌近七成，市盈率32.5倍，遠低於上年同期85倍。

• 收入9.87億美元，按年增19.9%
• 股東溢利1.23億美元，暴升147%
• 股價67.3港元，一年跌15.6%

一句話結論：盈利靚仔，但股價跌到近一年低位

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

華虹宏力（1347）喺2026年11月5號收市後公布截至9月底嘅第三季業績。收入9.87億美元，比舊年同期多19.9%；股東應佔溢利1.23億美元，升咗成147%。每股基本盈利0.066美元，大約0.52港元。

公司冇派息，同上年一樣。

點解會咁

盈利大升主要靠兩樣嘢：第一，收入多咗兩成，生意做大咗；第二，毛利率由17%升到24.6%（即係賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返24.6蚊），賺多咗。但留意，盈利增長（147%）遠快過收入增長（20%），即係唔單止賣多咗，仲慳咗成本或者收高咗價。

另外，實際稅率由26.1%跌到10%，少交咗稅都幫咗盈利一把。

用人話講

華虹宏力係一間幫人整晶片嘅工廠，即係半導體代工。你部手機、電腦入面嘅晶片，可能就係佢哋工廠整出嚟嘅。呢間公司賺錢嘅方式係收客戶嘅加工費，收入升代表訂單多咗，盈利升代表賺嘅比例高咗。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅20%。即係賺嘅錢入面，有兩成唔係嚟自本業（代工），而係靠政府補貼、利息收入呢啲一次性或非經常性嘢。呢啲收入未必年年有，讀者要留意盈利有冇咁靚。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由26.1%跌到10.0%，即係公司少交咗好多稅。淨利潤有一部分增長係嚟自少交稅，唔係做多咗生意。如果稅率返番去正常水平，盈利會打折扣。

股價點睇

股價而家67.3港元，係52週低位59.35港元附近，距離高位215.2港元跌咗近七成。過去一年股價跌咗15.6%，近三個月跌超過一半。公告喺收市後出，市場未開波，股價未反映呢份業績。

用今期每股盈利年化2.07港元計，市盈率約32.5倍。上年同期業績公布前後，市場畀嘅市盈率係84.9倍。即係而家估值平咗好多，但係咪真係平，要睇盈利可唔可以維持。

我哋嘅估算

41.43 HKD（12個月），較現價 -38.4%。

計法：每股盈利年化 2.0713 × 20.0 倍。參考半導體代工行業常識，成熟公司市盈率約15-25倍。華虹盈利增長快但稅率低、其他收入佔比高，用20倍較穩陣。上年歷史市盈率84.9倍係市場極端樂觀時嘅估值，唔適合做基準。

風險

• 盈利靠少交稅撐起，稅率正常化後利潤會縮
• 其他收入佔兩成，非經常性，未必可持續
• 股價一年跌近七成，市場信心薄弱

資料來源：華虹宏力季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。