華能第三季盈利12.4億，年化市盈率30倍

華能國際電力股份第三季股東應佔溢利1,236.5百萬人民幣，但公告冇披露上年同期數字，無法直接比較。盈利包含一次性項目，質素較弱。股價5.67港元，年化市盈率約30倍。

華能國際電力股份第三季股東應佔溢利1,236.5百萬人民幣，但公告冇披露上年同期數字，無法直接比較。盈利包含一次性項目，質素較弱。股價5.67港元，年化市盈率約30倍。

• 第三季盈利12.37億人民幣
• 年化市盈率達30.1倍
• 盈利含一次性項目，質素較弱

一句話結論：盈利有一次性成分，估值偏貴

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

華能國際電力股份（00902）公布截至2026年9月30日止三個月嘅季度業績。今期股東應佔溢利係1,236.5百萬人民幣（約12.37億），每股基本盈利0.04人民幣。但公告冇披露上年同期嘅收入同盈利數字，所以冇得直接比較變幅。

公司冇派發今期股息。每股股息係0人民幣。

點解會咁

公告冇提供上年同期數字，所以唔知盈利係升定跌。不過，公告披露咗今期盈利入面包含一次性項目（non-recurring profit or loss items），經調整股東應佔溢利（撇除一次性項目後）係816.2百萬人民幣，比賬面嘅1,236.5百萬少咗約34%。即係話，賬面盈利有相當部分唔係來自本業，盈利質素較弱。

收入方面，公告只寫咗今期數字（58,939.6百萬人民幣），冇上年同期比較，所以唔知生意係做大咗定縮細咗。

用人話講

華能國際電力股份係一間電力公司，主要喺中國大陸發電同賣電。佢嘅生意同我哋日常生活有直接關係——我哋用嘅電，有部分就係由佢哋呢類公司供應。呢份公告係講佢哋2026年7月至9月呢三個月賺咗幾多錢。

簡單講，呢三個月佢哋賺咗約12.37億人民幣。但公告冇話畀我哋知舊年同期賺幾多，所以唔知係好咗定差咗。而且，呢筆盈利入面有啲係一次性收入（例如賣資產或者特別項目），唔係靠賣電賺返嚟嘅，所以盈利嘅「質素」冇咁好。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係正式審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價現時5.67港元，距離52週高位7.56港元低咗24.9%，距離52週低位5.31港元高咗約6.8%。過去1個月股價微升1.1%，但3個月跌咗8.2%，1年跌咗3.2%。公告喺收市後先出，所以市場未開市反應。

以今期每股盈利0.04人民幣年化（乘4再兌港幣），每股盈利約0.1882港元，現價市盈率約30.1倍。呢個倍數偏高，反映股價相對盈利嚟講唔平。

我哋嘅估算

3.76 HKD（12個月），較現價 -33.7%。

計法：今期每股盈利年化 0.1882 × 20.0 倍。冇歷史市盈率數據，按行業常識，電力公司市盈率通常喺15至25倍之間，取中間偏低嘅20倍作保守估值。

風險

• 盈利含一次性項目，質素較弱
• 市盈率30倍，估值偏高
• 公告冇披露上年同期數字，無法判斷趨勢

資料來源：華能國際電力股份季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。