華爾街策略師預期聯儲升息難阻牛市
聯儲局啟動升息週期，華爾街各大機構策略師普遍認為，當前牛市仍將延續。高盛指出企業盈利才是推動股市最關鍵因素，歷史數據顯示標普500在首次升息後12個月平均上漲9%。
聯儲局每次啟動升息週期，股市通常都會承壓，但華爾街各大機構的策略師普遍認為，當前的牛市仍將延續。高盛首席策略師Ben Snider帶領的團隊指出，利率上升確實對股票估值構成壓力，但強調企業盈利才是推動股市的最關鍵因素。儘管標普500指數距歷史高點仍不到2%，其預期本益比已從年初的22倍回落至目前的19倍。
策略師們指出，市場已消化未來一年超過三次升息的預期，而企業盈利與資產負債表依然穩健。回顧歷史，標普500指數在過去七次升息週期啟動後的三個月內平均下跌2%，但在首次升息後的12個月內平均上漲9%。
在另一份報告中，由Mislav Matejka領導的策略師團隊表示，只要聯儲局升息步伐溫和、企業盈利持續強勁增長，且通脹預期不出現脫錨，全球股市應能承受升息壓力。該團隊表示，股票與債券孳息率之間的正相關關係仍可維持，但「容錯空間正在縮小」，若10年期美國國債孳息率升至5%至5.5%左右，兩者關係轉為負相關的風險將顯著上升。
近期債券孳息率上升主要由經濟活動增強及盈利預期上調所驅動，而非長期通脹預期攀升，因此股市得以消化這波衝擊。儘管短期油價走勢可能左右市場風險偏好，且季節性因素仍不利，策略師們認為不應過度悲觀，因為第三季財報季將於10月開始，屆時有望提振市場信心。
摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas帶領的團隊則在另一份報告中指出，若此次升息週期幅度有限，實質上只是逆轉去年的「預防性降息」，股市應能承受。不過，他們警告，若通脹重新加速、市場開始預期更大規模的升息週期，股市將面臨「顯著下行風險」，但這並非他們的基本情境預測。
摩根士丹利策略師Michael Wilson帶領的團隊表示，若聯儲局如預期本週升息，高品質美國股票可望跑贏大盤，並指出優質股在歷次緊縮週期首次升息時，表現普遍優於整體市場。他們在報告中寫道：「週期性股票與動能股通常在首次升息後均有亮眼表現。」該團隊指出，當前推動利率上升的主因是強勁的經濟增長，而非財政可持續性疑慮或通脹意外飆升。他們提醒，主要風險在於若霍爾木茲海峽封閉疊加中國消費回暖，導致油價急速攀升，原本看似溫和的預防性政策調整可能演變為更持久的升息週期。
