英倫銀行風險抵押品急增 銀行押高風險資產換現金

英倫銀行（Bank of England）數據顯示，銀行業正大量抵押高風險資產以換取現金，8月18日拍賣中，最高風險類別抵押品金額達19億英鎊，創2020年3月以來新高。目前英倫銀行持有的「C級」抵押品總值約178億英鎊，較一年前大幅增加，反映央行對潛在流動性風險的敞口擴大。

英倫銀行（Bank of England）最新數據顯示，當地銀行業正加速將高風險信貸資產，包括高息商店卡及車輛租賃相關貸款，作為抵押品向央行換取現金。截至8月18日的每周拍賣中，銀行抵押了總值19億英鎊的「C級」資產，是前一周的三倍，創下2020年3月以來最高紀錄。

路透社計算顯示，英倫銀行目前帳上的「C級」抵押品總值約178億英鎊，遠高於一年前的87億英鎊，而2024年中更不足10億英鎊。這類交易反映英國央行對高風險及潛在流動性不足資產的風險敞口正在擴大。與此同時，歐洲央行（ECB）近年已收緊對可接受抵押品的標準，憂慮央行認可會刺激市場對難以在危機中出售的風險證券的需求。

英倫銀行發言人表示，指數化長期回購協議（ILTR）旨在讓企業使用廣泛資產作為抵押品，同時央行透過穩健的風險管理保護自身。英國商業銀行利用存放在央行的賬戶資金進行批發交易，而ILTR使用量增加，正是英倫銀行2022年決定逆轉量化寬鬆政策的預期結果。該政策曾於2009至2021年間向金融體系注入8950億英鎊現金。

路透社分析英倫銀行的C級抵押品清單發現，央行接受多項歐洲央行已在其更嚴格規則下禁止的產品，包括將住宅按揭未來還款打包出售的債務產品。按揭支持證券及其他貸款證券化被視為2008年金融危機的主要成因之一，因為它鼓勵貸款機構快速轉售債務，從而增加風險承擔。

英倫銀行前貨幣市場部主管、國家經濟社會研究所訪問學者威廉·艾倫（William Allen）指出，央行有充分理由購買C級資產，但若做得過多，可能鼓勵不良貸款。英倫銀行發言人回應稱，央行持續檢討其框架以確保符合風險承受目標。央行對風險較高資產收取較高利率及較大「減值」，即貸款額低於資產全值以保障自身。

過去一年，C級抵押品佔ILTR所接受抵押品的五分之一至四分之一，但由於該機制的使用量增加，其絕對金額已增長超過一倍。巴克萊銀行（Barclays）固定收益分析師莫耶恩·伊斯蘭（Moyeen Islam）表示，這些資產的非央行市場可能不如以往活躍，因為私人市場的信貸需求較低。

英倫銀行C級抵押品清單上還包括Investec旗下的Temese Funding貸款票據，以及巴克萊控制的Harben Finance所發行的證券。其他合資格資產包括KKR支持的NewDay信用卡貸款票據，以及2024年發行的小型企業貸款信託債務。標普全球（S&P Global）在8月21日的報告中指出，該貸款池中近五分之一的貸款可能違約。