花旗看淡克羅格 沃爾瑪價格戰升級

花旗銀行對克羅格開啟短期下行催化劑觀察，警告沃爾瑪利用約30億美元關稅退款進行降價，可能衝擊克羅格同店銷售及利潤。花旗下調克羅格目標價至57美元，並預期全年盈利指引將下調。

花旗銀行（Citigroup）近日對美國超市集團克羅格（Kroger，NYSE: KR）啟動短期下行催化劑觀察，時值該公司將於9月11日公佈第二季業績。花旗指出，沃爾瑪（Walmart）正利用巨額關稅退款發動價格戰，可能對克羅格的同店銷售及利潤率構成壓力。

花旗在報告中表示，沃爾瑪獲得約30億美元（約234億港元）的關稅退款，其中大部分資金已投放至食品及雜貨類別的降價行動，以進一步擴大市場佔有率。花旗特別強調，這筆金額相當於克羅格整體息稅前利潤（EBIT）50億美元的六成，凸顯競爭壓力的嚴峻程度。

花旗分析師保羅·勒朱埃茲（Paul Lejuez）在報告中指出：「我們認為，目前的競爭態勢比第一季管理層上次發言時更為明顯，且持續時間可能比市場預期的更長。」他補充說，沃爾瑪期望供應商在第三季之後繼續協助分擔降價成本，因為供應商不願放棄隨之而來的銷量增長。

花旗預計克羅格第二季業績大致符合預期，模型顯示同店銷售增長1%，每股盈利為1.05美元。然而，花旗預期管理層將對下半年採取更為保守的展望，全年同店銷售指引將被下調，全年每股盈利區間料落在5.00至5.20美元之間。

花旗亦下調了自身的全年盈利預測，由5.22美元降至5.05美元，原因是對毛利率持更審慎的看法；同時下調2027年預測，反映競爭壓力料將持續。此外，花旗的客流量追蹤數據顯示，克羅格本季到店客流量增速從此前的1.7%放緩至0.4%。花旗將克羅格目標價由61美元下調至57美元。