聯通首9月盈利跌33.6%，收入僅微增0.6%

中國聯通2026年前三季收入294,647百萬人民幣，只比去年多0.6%，但股東應佔溢利跌咗33.6%，得13,280百萬。股價5.13港元，貼近52週低位。

中國聯通2026年前三季收入294,647百萬人民幣，只比去年多0.6%，但股東應佔溢利跌咗33.6%，得13,280百萬。股價5.13港元，貼近52週低位。

• 收入微升0.6%至294,647百萬CNY
• 盈利跌33.6%至13,280百萬CNY
• 收入 2,946.5 億CNY，按年 +0.6%

一句話結論：盈利大跌，收入停滯，股價貼近一年低位

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國聯通喺2026年首9個月（截至9月30日）嘅收入係294,647百萬人民幣，比起去年同期嘅292,985百萬只係多咗0.6%，即係生意基本上冇點大過。但股東應佔溢利就由20,000百萬人民幣跌到13,280百萬，跌咗33.6%，即係賺嘅錢少咗成三分之一。

公告冇講毛利率、每股盈利或者派息，亦冇提供資產負債表或者現金流數字，所以淨係靠呢份摘要好難睇到盈利跌嘅詳細原因。

點解會咁

盈利跌咗33.6%，但收入只係微升0.6%，即係賺錢能力明顯差咗。可能係成本升得快過收入，或者有一次性開支（公告冇講清楚）。因為收入冇點變，盈利大跌唔係生意縮水造成，而係利潤率收窄咗。

公告冇披露毛利率或者其他成本細項，所以冇辦法確定係人工、設備定係其他使費增加咗。唯一肯定嘅係：賺埋嘅錢比例低咗好多。

用人話講

中國聯通係你成日用嘅電訊公司，即係你屋企嘅寬頻、手機上網、打電話嗰啲服務。呢間公司嘅生意係收你月費同數據費。今次公告講嘅係2026年1月至9月嘅成績：佢哋收咗成294,647百萬人民幣（約3.5萬億港元），但賺到嘅利潤得13,280百萬人民幣（約1,563億港元），比舊年同期少咗三分一。即係生意差唔多大，但賺錢少咗好多。

帳目要留意乜嘢

我哋用公告有嘅數字做咗八項基本帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意：呢份只係財務摘要，唔係完整審計報告，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價喺2026年10月29日收市係5.13港元，係52週以來嘅低位（52週高位9.85港元，低位5.14港元），即係而家幾乎係一年入面最平嘅時候。股價喺過去1年跌咗45.3%，過去3個月跌23.6%，過去1個月跌7.3%。公告喺收市後先出，所以市場仲未反映呢份業績。

因為盈利大跌，股價又貼近低位，估值嚟講係偏貴定平？正常嚟講盈利跌咁多，股價應該會再受壓，但公告冇畀足夠數字去計合理倍數。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。因為盈利大跌33.6%兼收入停滯，用年化盈利17,707百萬CNY（13,280×4/3）乘任何倍數都唔可靠，所以唔畀目標價。

風險

• 盈利跌33.6%，收入停滯，利潤率收窄
• 股價貼近52週低位，市場反應未出
• 公告資料有限，唔知盈利跌嘅具體原因

資料來源：中國聯通季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。