上海醫藥第三季盈利10.8億，年化市盈率8.1倍
上海醫藥第三季收入754.9億人民幣，盈利10.8億，但盈利質素較弱，因包含一次性項目。股價現11.01港元，年化市盈率約8.1倍，屬合理水平。
上海醫藥第三季收入754.9億人民幣，盈利10.8億，但盈利質素較弱，因包含一次性項目。股價現11.01港元，年化市盈率約8.1倍，屬合理水平。
- 第三季盈利10.8億人民幣
- 年化市盈率約8.1倍
- 盈利含一次性項目，質素較弱
一句話結論：盈利含一次性項目，估值合理但需留意盈利質素。
業績數字
截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 75,494.3 百萬CNY | — | — |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 1,081.5 百萬CNY | — | — |
| 每股基本盈利 | 0.29 CNY RMB per share | None CNY RMB per share | — |
發生咗咩事
上海醫藥（股份代號02607）公佈截至2026年9月30日止三個月（即第三季）業績。收入754.9億人民幣，股東應佔溢利10.8億人民幣，每股基本盈利0.29人民幣。公告冇披露上年同期數字，所以冇得直接比較。
盈利入面包含一次性項目（即非經常性損益），撇除呢啲項目後嘅經調整盈利係8.97億人民幣。即係賬面盈利有部分唔係嚟自本業，盈利質素較弱。
點解會咁
由於公告冇提供上年同期嘅收入同盈利數字，我哋冇辦法判斷盈利係升定跌，亦唔知道增長係嚟自生意做大定成本控制。唯一可以肯定嘅係，今期盈利包含一次性項目，撇除之後嘅盈利低過賬面數，反映盈利質素較弱。
用人話講
上海醫藥係一間內地藥品公司，主要做藥品製造同分銷。你平時喺藥房買到嘅藥，好多都可能經佢哋嘅渠道。第三季佢哋賺咗10.8億人民幣，但入面有一部分係一次性收入，唔係年年有。股價而家係11.01港元，以年化盈利計，市盈率約8.1倍，即係你買佢哋嘅股票，大約8.1年可以回本（假設盈利不變）。
帳目要留意乜嘢
我哋檢查咗八項帳目指標（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。
股價點睇
股價11.01港元，距離52週高位12.36港元低約10.9%，距離52週低位10.76港元高約2.3%。過去1個月微升1.2%，但3個月跌8.4%，1年跌10.3%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。
以每股盈利0.29人民幣年化（即0.29×4×1.1768=1.3651港元），市盈率約8.1倍。由於冇歷史估值數據，呢個倍數係按行業常識判斷，屬於合理水平。
我哋嘅估算
10.92 HKD（12個月），較現價 -0.8%。
計法：每股盈利年化 1.3651 × 8.0 倍。行業常識判斷，一般藥品公司市盈率約8-10倍，取中間偏低水平反映盈利質素較弱
風險
- 盈利含一次性項目，未來盈利可能下降
- 股價過去一年下跌10.3%，市場信心不足
- 冇上年同期數據，無法判斷盈利趨勢
資料來源：上海醫藥季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
