美債息飆升累AI股波動 投資者審慎

美國長期國債孳息率攀升，令人工智能（AI）股份的估值受壓，市場憂慮AI行業的集資成本上升，將影響盈利前景及加劇板塊波動。中港股市投資者正密切注視美國債市走勢，以判斷AI相關交易的持續性。

美國國債孳息率持續攀升，引發環球金融市場震盪，中港股市投資者正密切注視美國債市走向，以判斷人工智能（AI）相關股份的升勢能否持續。長年期國債孳息率上升，已成為制約風險資產表現的重要因素，對近年估值偏高的科技股構成特別威脅。

匯豐晉信基金管理公司基金經理何思遙指出，美國國債孳息率上升，為各類風險資產的估值帶來壓力。他解釋，對股市而言，AI股份對利率變動變得更加敏感，因為行業集資模式正由自由現金流轉向債務融資。在估值受壓的情況下，盈利前景亦會變得不明朗，加劇AI板塊的波動性。

市場對國債發行量過剩的憂慮，本周席捲美國債市，帶動30年期國債孳息率升至近二十年高位的5.32厘，10年期國債孳息率亦重返2025年初以來未見的水平。債券投資者要求更高的期限溢價，以補償供應過剩的風險。

美國政府正加大發債力度以填補財政赤字，與此同時，大型雲端運算公司亦擴大債券發行規模，為其AI基建投資進行融資。長年期國債孳息率作為按揭利率以至企業借貸成本的指標，其持續高企，正對風險資產構成制約。