歐洲天然氣價格回落 結束五日升勢

歐洲天然氣價格週三從五個月高位回落，結束連續五個交易日的升勢。市場交易員在霍爾木茲海峽緊張局勢引發的漲勢後進行獲利回吐，但供應中斷風險仍限制下行空間。

歐洲天然氣價格週三出現回落，結束了連續五個交易日的強勁升勢。作為基準合約的荷蘭近月天然氣期貨從多個月高位下跌，英國批發天然氣合約同樣從五個月高位回落。市場交易員透露，在中東地緣政治風險推動的一週重新定價後，投資者紛紛進行獲利回吐操作。

交易員強調，波斯灣嚴重的供應中斷令歐洲能源市場的下行空間受到嚴格限制。此輪價格突破至3月高位，源於華盛頓與德黑蘭之間的外交談判徹底破裂，伊朗轉向全面進攻的軍事姿態，美國總統特朗普亦就過境干擾問題威脅採取軍事行動。

霍爾木茲海峽是全球液化天然氣（LNG）的重要海上咽喉，此前承擔全球五分之一的LNG運輸量。隨著該海峽航運陷入癱瘓，卡塔爾LNG油輪被迫停航，歐洲公用事業企業不得不在全球供應緊張的市場中積極競購未承諾的現貨貨物。

供應側衝擊之外，歐洲儲氣基礎設施在進入秋季供暖季之際，亦面臨嚴峻的結構性缺口。歐洲天然氣基礎設施組織（Gas Infrastructure Europe）的數據顯示，歐盟地下儲氣庫的容量利用率僅略高於60%。夏季高溫帶動製冷需求大幅攀升，加之LNG交付延誤，令注氣速度嚴重受阻。

目前天然氣遠期曲線呈深度反向市場結構，即近月合約價格大幅高於遠期合約。交易員缺乏儲存高價現貨天然氣的財務誘因，由此形成惡性循環，令歐洲大陸在入冬前的儲氣緩衝岌岌可危。

由於區域經濟數據日曆較為清淡，批發能源交易員正密切追蹤海上實體航運數據及跨資產市場的整體動向，以尋找下一個方向性信號。