新秀麗盈利跌21%，靠慳錢撐住

行李箱巨頭新秀麗第三季度收入冇增長，但股東應佔溢利跌咗21%，主要靠成本控制先保住經調整盈利微升2.7%。股價現時市盈率約10.9倍，低過上年同期嘅11.7倍。

行李箱巨頭新秀麗第三季度收入冇增長，但股東應佔溢利跌咗21%，主要靠成本控制先保住經調整盈利微升2.7%。股價現時市盈率約10.9倍，低過上年同期嘅11.7倍。

• 收入872.7百萬美元，同上年同期一樣
• 股東應佔溢利跌21%，至58.1百萬美元
• 經調整盈利微升2.7%，靠減開支

一句話結論：生意冇大，盈利靠慳，股價唔貴

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

新秀麗喺截至2026年9月30日嘅三個月，收入係872.7百萬美元，同上年同期一模一樣，冇增長。股東應佔溢利（即係公司賺到嘅錢）得58.1百萬美元，比舊年同期嘅73.5百萬美元跌咗21%。每股基本盈利由0.053美元跌到0.043美元，跌咗18.9%。

不過，公司話要睇經調整股東應佔溢利，呢個數字係65.3百萬美元，比舊年同期嘅63.6百萬美元升咗2.7%。呢個調整係排除咗某啲成本同非現金開支，唔係因為一次性收入。

點解會咁

盈利跌嘅主要原因係收入冇增長，但成本可能升咗。公告冇詳細講成本點變，但睇到毛利（即係收入減直接成本）由519.8百萬美元升到534.9百萬美元，升咗2.9%，即係直接成本控制得幾好。不過股東應佔溢利跌咗21%，好大機會係其他開支（例如營運開支、利息）升咗，或者有一次性項目影響。

經調整盈利微升2.7%，說明如果剔除某啲非現金成本，公司賺錢能力其實冇跌，但呢個增長係靠慳錢，唔係生意做大。

用人話講

新秀麗係整行李箱同背包嘅公司，你喺百貨公司成日見到嘅 Samsonite 就係佢哋。呢間公司第三季度（7月至9月）嘅生意同上年同期一樣，冇多到。但係公司賺嘅錢（利潤）跌咗兩成一，主要係因為成本高咗。不過如果睇一個調整過嘅數字，公司賺錢能力其實差唔多。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價而家係14.73港元，距離52週高位21.50港元低咗31.5%，距離52週低位12.01港元高咗22.6%。過去一年股價跌咗3.7%，但近一個月升咗14.3%。公告喺收市後出，市場未開波反應。

以每股盈利年化1.3494港元計，市盈率約10.9倍。上年同期業績公布前後，股價19.44港元，市盈率約11.7倍。即係而家估值比一年前平咗。

我哋嘅估算

14.84 HKD（12個月），較現價 +0.8%。

計法：每股盈利年化（經調整盈利基數） 1.3494 × 11.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率係11.7倍，而家10.9倍略低，用11倍係合理估值水平

風險

• 收入冇增長，生意難做大
• 盈利靠慳錢，唔可持續
• 股價近月升咗14%，可能已反映利好

資料來源：新秀麗季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。