大唐發電首三季盈利跌4.8%，市盈率5.5倍

大唐發電2026年首三季收入微升0.7%，但股東應佔溢利跌4.8%至63.9億人民幣。每股盈利年化後約0.4742港元，現價市盈率5.5倍，較去年同期的4.9倍略高。

大唐發電2026年首三季收入微升0.7%，但股東應佔溢利跌4.8%至63.9億人民幣。每股盈利年化後約0.4742港元，現價市盈率5.5倍，較去年同期的4.9倍略高。

• 收入微升0.7%至899.3億人民幣
• 股東應佔溢利跌4.8%至63.9億人民幣
• 市盈率5.5倍，去年同期4.9倍

一句話結論：盈利下跌，估值略升，市場未反應。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

大唐發電2026年首三季（1月至9月）收入為899.3億人民幣，比去年同期的893.4億微增0.7%。但股東應佔溢利（即公司賺返嚟嘅錢，扣晒所有開支同稅後，股東可以分嘅部分）跌咗4.8%，由67.1億降至63.9億人民幣。

每股基本盈利（即係每股股票賺到幾多錢）反而升咗1.1%，由0.299人民幣升至0.3022人民幣。公告冇派息。

點解會咁

盈利跌咗4.8%，但收入係升嘅，即係公司生意做大咗少少，但賺嘅錢反而少咗。可能係成本升得快過收入，或者有一次性開支。

公告提供咗一個「經調整股東應佔溢利」數字，撇除咗一次性項目（即係非經常性嘅收入或開支），今期係57.9億人民幣。呢個數字比賬面嘅63.9億低，說明賬面盈利有一部分係靠一次性嘢撐住，本業賺嘅錢其實仲少啲。

用人話講

大唐發電係一間電力公司，主要做發電同賣電。我哋每日用嘅電，有部分就係嚟自呢間公司。收入升咗，但利潤跌咗，即係佢哋賺錢嘅能力弱咗。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價而家係2.62港元，距離52週高位（3.51）低25.5%，距離52週低位（2.16）高21.3%。過去一年股價升咗5%。公告喺收市後出，市場未開波反應。

以每股盈利年化0.4742港元計，現價市盈率約5.5倍。上年同期（2025年12月）股價2.32港元，對應市盈率約4.9倍。即係而家估值比一年前貴咗約12%。

我哋嘅估算

2.61 HKD（12個月），較現價 -0.3%。

計法：每股盈利年化（0.3022 RMB/share × 1.1768） 0.4742 × 5.5 倍。現價市盈率5.5倍，略高於去年同期的4.9倍，但仍在合理範圍。按行業常識，電力公司市盈率通常喺5至7倍之間。

風險

• 盈利下跌4.8%，本業賺錢能力弱
• 一次性項目撐高賬面盈利，質素較弱
• 估值比一年前貴咗約12%

資料來源：大唐發電季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。