各國央行傾向分散存放黃金降低風險

高盛指出，各國央行為降低政治與法律風險，逐漸將黃金儲備分散存放於多個司法管轄區。英格蘭銀行仍是首選，獲57%受訪央行存放黃金，紐約聯邦儲備銀行則排第二位。此外，央行6月購金量達57噸，高盛維持年底金價預測每盎司4,900美元。

投資銀行高盛表示，各國央行仍然傾向選擇英格蘭銀行與紐約聯邦儲備銀行作為黃金託管機構，但為減低政治與法律風險，央行正日益將儲備分散存放於多個司法管轄區。世界黃金協會的調查顯示，57%的受訪央行將部分黃金存放於英格蘭銀行，使其成為最廣泛使用的境外託管機構，紐約聯邦儲備銀行則以14%排名第二。

其他託管地點包括位於瑞士的國際清算銀行及法蘭西銀行。中國亦積極尋求成為另一個黃金託管中心。倫敦與紐約之所以持續受歡迎，主要原因是其高度流動性，存放於當地的黃金處於主要交收網絡，讓儲備管理人無需重新認證金條即可即時進入市場交易。

這些中心亦讓央行可透過互換協議獲取美元流動性，並透過出租黃金持倉賺取收益。不過，境外存放黃金存在資產被凍結或限制取用的風險，高盛以2018年委內瑞拉存放於英格蘭銀行的黃金爭議為例加以說明。

將所有儲備存放於境內同樣面對挑戰，央行需自行承擔實物安保、審計及保險費用，且持倉可能面臨當地政治或安全風險。採用多個境外託管機構，可有效降低對單一國家或法律體系的依賴。

高盛估計，各國央行於6月共購入57噸黃金，相對2022年前每月平均17噸的水平大幅提升。中國是最大的可識別買家，單月購入40噸。高盛亦記錄到32噸貨幣黃金流入倫敦，由於英格蘭銀行的境外官方黃金持倉當月增加了98噸，高盛將此解讀為託管轉移，而非有計劃的拋售。

高盛預計，繼2022年俄羅斯儲備遭凍結後，儲備多元化將持續成為跨越多年的長期趨勢。該行維持對黃金2026年底的價格預測為每盎司4,900美元，預計今年央行每月平均購金量達50噸將為金價提供支撐。