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博安生物中期轉蝕8300萬，收入跌40.8%

博安生物（06955）截至2026年6月止半年由盈轉虧，股東應佔虧損8300萬人民幣，收入大跌40.8%至2.33億。公司蝕錢，只能用市銷率估值，現價對應約4.4倍，遠低於去年同期的8.9倍。

記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月27日 23:00 · 更新於 8月27日 23:00 · 全文 1532 字

一句話結論：業績轉差，收入大減兼蝕錢

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

博安生物2026年上半年收入2.33億人民幣，比去年同期3.93億大跌40.8%。毛利1.46億，跌48.3%，毛利率62.7%（即賣100蚊貨，扣成本後淨返62.7蚊），比去年71.8%低咗9.1個百分點。

公司由賺變蝕：股東應佔虧損8300萬人民幣，去年同期賺2050萬。每股虧損0.13人民幣，去年同期每股賺0.04。公司冇派息。

收入大跌主要係因為產品銷售減少，公告冇詳細解釋邊個產品或市場拖累。毛利率下跌，反映成本控制唔理想，或者產品組合轉差。

盈利由盈轉虧，主要係收入跌得太多，加上毛利跌幅比收入更大，令固定成本（如研發、銷售開支）冇辦法攤薄。公告冇披露經調整盈利，所以唔知有冇一次性項目影響。

博安生物係一間生物科技公司，主要研發同銷售抗體藥物，用嚟治療癌症、自身免疫病等。佢嘅產品同一般市民日常用藥有啲距離，但如果你或屋企人有相關疾病，可能會用到佢哋嘅藥。公司收入下跌，反映藥物銷售遇到困難，可能係競爭加劇或市場需求減弱。

博安生物（06955）過去一年股價，現價 3.76 HKD。

【帳目要留意乜嘢】

1. 應收帳升得遠快過收入：應收帳只係跌14.8%，但收入跌40.8%，相當於448日銷售額。即係貨賣咗出去但未收到錢，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，或者客戶找數慢咗。注意：資產負債表比較日期係2025年底，唔係上年同期，所以受季節性影響。

2. 存貨積壓：存貨增加34.2%，但銷售成本只係跌21.5%，相當於366日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備風險。同樣，比較日期係2025年底，受季節性影響。

股價現報3.76港元，距離52週高位16.34港元跌咗77%。50日平均線4.71港元，200日平均線7.05港元，股價低晒兩條線，走勢疲弱。1個月跌20%，3個月跌34.4%，1年跌76.1%。

公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（股價除以每股收入）。現價對應年化市銷率約4.4倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價12.83港元，當時市銷率約8.9倍。現時估值明顯低咗，但收入大跌，呢個低估值可能係反映業務前景轉差。

2.55 HKD（12個月），較現價 -32.1%。

計法：年化每股收入 0.8512 × 3.0 倍。公司蝕錢，只能用市銷率。參考去年同期的8.9倍，但收入大跌40.8%，業務前景唔明朗，保守啲用3倍，反映較高風險。

資料來源：博安生物中期業績公告（香港交易所披露易）。

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