中海物業上半年少賺9% 每股盈利21.33仙
物管龍頭中海物業公布中期業績，收入增4.5%至74.85億人幣，但純利跌9%至7.01億人幣，每股盈利21.33仙，派息增1仙至10仙。
物管龍頭中海物業公布中期業績，收入增4.5%至74.85億人幣，但純利跌9%至7.01億人幣，每股盈利21.33仙，派息增1仙至10仙。
- 收入74.85億人幣，按年升4.5%
- 純利7.01億人幣，按年跌9.0%
- 每股派息10仙，較去年多1仙
一句話結論：盈利倒退，派息增加，股價已跌至接近52週低位。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 7,484.8 百萬CNY | 7,160.8 百萬CNY | +4.5% |
| 毛利 | 1,113.4 百萬CNY | 1,210.4 百萬CNY | -8.0% |
| 股東應佔溢利 | 700.6 百萬CNY | 770.2 百萬CNY | -9.0% |
| 每股基本盈利 | 21.33 CNY cents | 23.45 CNY cents | -9.0% |
發生咗咩事
中海物業（02669）公布截至2026年6月底止中期業績。期內收入74.85億元人民幣，按年升4.5%；毛利11.13億元人民幣，按年跌8.0%；股東應佔溢利7.01億元人民幣，按年跌9.0%。每股基本盈利21.33仙（上年同期23.45仙）。
公司宣布派發中期股息每股10.0仙（上年同期9.0仙），增幅約11.1%。
點解會咁
盈利下跌，主要因為收入雖然有增長，但成本升幅更大。公告冇披露具體成本明細，但收入只增4.5%，毛利反而跌8%，顯示毛利率（即係收入扣成本後嘅利潤率）由上年約16.9%縮至約14.9%——即係賣一百蚊嘢，扣完成本後淨返約14.9蚊，比上年少約2蚊。盈利跌幅同毛利跌幅大致同步，反映盈利倒退係來自成本壓力，而唔係生意額問題。
用人話講
中海物業係一間物業管理公司，主要幫住宅、寫字樓、商場等提供保安、清潔、維修等服務。你屋企住緊嘅私人屋苑，好大機會就係由佢哋管理。呢類公司嘅收入嚟自管理費，成本則係人工、外判服務等開支。今次賺少咗，係因為成本升得快過收入增速。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括：現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息，全部冇觸發警示。不過要提返，呢啲只係機械式檢查，並非全面審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。
股價點睇
中海物業現價3.37港元，2026年8月20日收市價。52週高低範圍3.22至5.87港元，現價距離高位跌約42.7%。業績公告喺收市後發出，市場未反映。過去一年股價累跌約41.3%。以每股年化盈利0.4965港元計，現價市盈率約6.8倍。對比去年業績公布前（2025年9月）市盈率約9.7倍，現水平估值更低，但同時公司盈利亦縮減。
我哋嘅估算
4.82 HKD（12個月），較現價 +43.1%。
計法：年化每股盈利 0.4965 × 9.7 倍。採用去年業績公布前市場給予的歷史市盈率，因為公告沒有提供其他估值歷史數據
風險
- 人工成本持續上升，進一步壓縮毛利率
- 房地產市場疲弱，影響管理面積擴張速度
- 估值倍數下移，股價已接近52週低位，若盈利未見底，仍有下行風險
資料來源：中海物業中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
