BCA建議賣出美元 買入韓元日圓新台幣

BCA Research建議投資者賣出美元，轉而買入韓元、日圓、新台幣、新加坡元及歐元，主因美國實際利率下滑及外國資金流入放緩。該機構預計人民幣有升值空間，但中國當局或限制其升幅。

BCA Research發表研究報告，建議投資者賣出美元，轉而買入韓元、日圓、新台幣、新加坡元及歐元。該機構指出，美國實際利率下滑、外國投資組合資金流入趨緩，是看淡美元的主要原因。

BCA目前持有韓元、日圓及新台幣兌美元的長倉，同時持有匈牙利福林作為歐元的替代倉位。該機構看好上述貨幣，主要依據在於這些經濟體擁有經常帳盈餘，隨着國際投資者逐步降低對美國資產的持倉，這些盈餘預計將為相關貨幣提供有力支撐。

報告提到，人民幣兌美元也應有升值空間，但BCA預計中國當局將透過市場干預限制升幅，這將使人民幣相對於其他擁有盈餘的貨幣走勢偏弱。另一方面，巴西雷亞爾、印尼盾及菲律賓披索表現將相對落後，吸引力不及美元替代選項。

BCA看空美元的立場，部分源於其對美國「核心實際殖利率」將走低的預期。該機構將此指標定義為扣除債券期限溢價後的抗通膨美債殖利率。近期美國殖利率的上升，主要反映財政及通膨相關期限溢價的走高，而非市場對經濟成長前景預期的改善。

外國投資者受人工智能熱潮驅動大舉買入美國股票，有助於填補美國龐大的經常帳赤字並支撐美元。BCA預計，一旦估值偏高的美國科技股出現回落，上述資金流入將會放緩。美元可能對全球經濟成長更為敏感，並與美股同步下跌。

BCA同時預計美股將跑輸全球市場，建議低配美國股票、對新興市場保持中性配置、小幅超配歐洲，並大幅超配日本。美元走弱應有利於黃金及黃金礦業股，該機構亦看好在短期拋售過後買入非美國政府債券的機會。