Kepler首予OHB買入評級 目標價260歐元

Kepler Cheuvreux分析師Thomas Renaud首次覆蓋德國太空公司OHB，給予買入評級，目標價260歐元。他認為OHB是歐洲太空建設的稀缺投資標的，其端到端商業模式貫穿整個太空產業鏈，中期目標是將集團收入提升至逾40億歐元。

Kepler Cheuvreux分析師Thomas Renaud於週五向客戶發布研究報告，首次覆蓋德國太空公司OHB並給予買入評級，目標價定為260歐元。他在報告中指出，OHB是「少數幾家能夠讓投資者直接參與歐洲主權太空與國防建設的上市公司之一，其端到端的商業模式貫穿整個太空產業鏈。」

Renaud指出，OHB管理層的中期目標是將集團的收入等效指標（TOP）從2025財年的12億歐元提升至逾40億歐元，意味著複合年增長率（CAGR）超過20%。Kepler Cheuvreux預計，受營運槓桿效應及國防業務佔比提升的支撐，OHB調整後EBITDA的複合年增長率將超過30%。

Renaud在報告中寫道：「OHB作為獨立德國主承包商的地位，加上主權驅動的採購需求及長期積累的機構合作關係，應有助於將現有訂單管道轉化為未來增長動力。」「與此同時，近期完成的5億歐元融資為公司資產負債表提供了充足彈性，足以支撐後續的產能擴張，並使其得以參與更大規模的主權項目。」

在OHB及整個太空板塊估值大幅回調之後，Renaud認為「下半年訂單增速加快有望成為潛在催化劑，並在2027年SATCOMBw4項目能見度進一步提升之前，為股價提供上行動力。」