銀河娛樂中期多賺0.8%，經調整溢利增14%

銀河娛樂截至6月底半年收入增4.2%至242.3億港元，股東應佔溢利僅升0.8%至52.8億港元。若撇除一次性項目，經調整溢利升13.9%，每股派息增至0.9仙。

銀河娛樂截至6月底半年收入增4.2%至242.3億港元，股東應佔溢利僅升0.8%至52.8億港元。若撇除一次性項目，經調整溢利升13.9%，每股派息增至0.9仙。

• 中期收入242.3億港元，按年增4.2%
• 經調整溢利69.8億港元，按年增13.9%
• 收入 242.3 億HKD，按年 +4.2%

一句話結論：業績平穩，但增長全靠成本控制

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

銀河娛樂（00027）公布截至2026年6月底止中期業績。收入242.3億港元，較去年同期232.5億港元增加4.2%。股東應佔溢利52.8億港元，僅微升0.8%。每股基本盈利120.6仙，較去年119.8仙增0.7%。每股股息由0.7仙增至0.9仙，升28.6%。

由於公司有一次性項目（與滾籌業務相關的運氣調整），公告以經調整股東應佔溢利（即剔除該一次性項目後的盈利）作為更準確的比較基礎。經調整溢利為69.8億港元，較去年61.3億港元增13.9%。

點解會咁

收入增長4.2%，但經調整溢利增長13.9%，反映盈利增長主要來自成本控制而非生意顯著擴大。公告冇披露毛利數字，但根據經調整溢利增長遠超收入增長，推斷公司可能透過降低營運開支或改善營運效率來提升利潤率。

一次性項目的影響亦值得注意：公告將luck adjustments（即運氣調整）從溢利中剔除，這類調整通常與賭枱業務的隨機波動有關，不影響基本業務盈利能力。剔除後經調整溢利增速明顯加快，顯示核心業務比賬面數字顯示的更健康。

用人話講

銀河娛樂係澳門六大博企之一，主要在澳門經營賭場、酒店、餐飲及娛樂業務。你平時可能聽過「銀河」、「星際」等娛樂場所，就係佢哋旗下。簡單講，佢哋靠賭枱佣金、酒店房租、餐飲消費等賺錢。生意好壞同訪澳旅客量、消費意願直接掛鉤。如果你打算去澳門玩，或者留意澳門旅遊業，銀河嘅業績係一個參考指標。

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：公告顯示其他收入等於除稅前溢利嘅17%。即係話，銀河娛樂有超過一成半嘅利潤來自非主營業務（例如利息收入、租金、雜項收益等）。呢啲收入波動可能比較大，如果你見到未來某期純利突然升跌，唔一定關賭枱生意事，可能只係其他收入變咗。投資者要留神呢類一次性或非經常性項目。

股價點睇

銀河娛樂現價33.50港元，距離52週高位43.90港元低23.7%，距離低位29.20港元高約14.7%。現價低於200日平均線36.30港元，但高於50日平均線31.61港元。過去一年股價累跌16.1%，近期一個月反彈6.8%。業績公告於收市後公布，市場尚未反映。

以現價計，年化每股盈利2.412港元（120.6仙×2÷100），市盈率約13.9倍。對比去年業績公布前（2025年9月13日），股價42.1港元對應市盈率17.6倍，現時估值低於當時水平，反映市場對行業前景較審慎。

我哋嘅估算

42.45 HKD（12個月），較現價 +26.7%。

計法：年化每股盈利 2.412 × 17.6 倍。引用唯一歷史估值：上年同期業績公布前市場給予17.6倍市盈率，假設市場情緒不變，以此倍數作合理參考

風險

• 澳門博彩業監管政策進一步收緊
• 中國經濟放緩減弱訪澳旅客消費力
• 其他收入佔比高，波動風險大

資料來源：銀河娛樂中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。