華潤燃氣中期純利微增1%，派息維持0.3港元
華潤燃氣（01193）中期收入升5.2%至533.8億港元，但股東應佔溢利僅增1%至24.3億，每股盈利持平1.06港元，派息維持0.3港元。
華潤燃氣（01193）中期收入升5.2%至533.8億港元，但股東應佔溢利僅增1%至24.3億，每股盈利持平1.06港元，派息維持0.3港元。
- 收入升5.2%至533.8億港元
- 純利僅增1%至24.3億港元
- 派息維持0.3港元，無驚喜
一句話結論：業績平穩，增長乏力，估值合理偏低。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 53,380.7 百萬HKD | 50,722.3 百萬HKD | +5.2% |
| 毛利 | 9,119.6 百萬HKD | 8,685.1 百萬HKD | +5.0% |
| 股東應佔溢利 | 2,429.4 百萬HKD | 2,404.9 百萬HKD | +1.0% |
| 每股基本盈利 | 1.06 HKD HKD | 1.06 HKD HKD | +0.0% |
發生咗咩事
華潤燃氣公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入533.8億港元，較去年同期升5.2%；毛利91.2億港元，升5.0%；股東應佔溢利24.3億港元，僅升1.0%。每股基本盈利維持1.06港元，派中期息0.3港元，與去年相同。
收入增長主要來自燃氣銷售及接駁業務，但純利增幅遠低於收入，反映成本或費用控制未見明顯改善。
點解會咁
純利增幅只有1%，遠低於收入5.2%的增幅，顯示公司並非靠生意做大來賺更多錢。毛利增幅與收入增幅相若（5.0% vs 5.2%），但純利增幅大幅落後，可能因為行政費用、財務成本或其他開支增加，公告未有詳細披露。
每股盈利持平，派息亦無增加，對股東來說沒有額外回報。
用人話講
華潤燃氣係香港其中一間主要嘅燃氣供應商，主要業務係向住宅、商業同工業客戶供應天然氣，以及提供燃氣接駁服務。你屋企煮飯用嘅煤氣，或者工廠用嘅天然氣，有機會係佢哋供應。公司收入同利潤增長放緩，反映行業增長可能見頂，或者成本壓力增加。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】應收帳升得快過收入：應收帳款較2025年底增加17.3%，但收入只升5.2%。應收帳係客戶未找嘅數，升得快過收入，代表公司收錢速度慢咗，或者畀客戶拖數。如果情況持續，有機會影響現金流。不過資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響，例如冬天用氣多，年尾應收帳可能較高。
股價點睇
華潤燃氣現價16.44港元，距離52週高位23.18港元低29.1%，接近52週低位14.66港元。過去一年股價跌15.7%，50日平均線15.74港元，200日平均線19.31港元，顯示股價處於中期弱勢。以現價計，年化市盈率約7.8倍，對比上年同期業績公布前市場畀嘅市盈率9.7倍，估值明顯更低。業績後市場未開市，未有即時反應。
我哋嘅估算
18.55 HKD（12個月），較現價 +12.8%。
計法：年化每股盈利 2.12 × 8.75 倍。參考上年同期市場給予的9.7倍市盈率，考慮到近期股價走弱及增長放緩，取中間值8.75倍作為合理倍數。
風險
- 燃氣需求增長放緩，收入增速低於預期
- 應收帳上升可能影響現金流
- 派息無增長，股東回報未見提升
資料來源：華潤燃氣中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
