花旗：中國IT服務AI變現兌現 首選中軟國際及金蝶

花旗發表研究報告指出，在所評級的11家中國IT服務及軟件公司中，超過一半第二季及上半年業績符合或優於預期，行業分化加劇。AI驅動的公司增長強勁，其中中軟國際全棧AI業務收入按年增長134%，金蝶受惠AI訂閱模式成功扭虧。花旗首選中軟國際、金蝶及中科創達。

花旗發表研究報告，經審視所評級的11家中國IT服務及軟件公司今年第二季及上半年業績，發現超過一半表現好過或符合預期，行業呈現明顯分化。AI驅動的公司如中軟國際(00354.HK)、金蝶(00268.HK)及中科創達(300496.SZ)等增長強勁，而用友(600588.SH)、明源雲(00909.HK)及四維圖新(002405.SZ)等傳統軟件及房地產相關垂直領域的企業收入則持續遜預期。

花旗表示，AI收入正從概念驅動，逐步轉變為實際財務貢獻，行業龍頭的AI變現已開始兌現。中軟國際全棧AI業務收入達15.3億元人民幣，按年增長134%；金蝶則受惠於AI訂閱模式動能，成功實現扭虧。不過，花旗強調行業分化明顯，預期面向政府的周期性項目、房地產或車企相關項目仍面臨復甦周期較長的問題。

該行對中軟國際、金蝶、明源雲及中航信(00696.HK)評級均為「買入」，首選股為中軟國際、金蝶及中科創達，較不推薦用友及四維圖新。報告反映AI變現正在行業內逐步兌現，但不同領域的復甦步伐差異顯著。