明源雲中期收入跌13.3%，純利銳減91.9%

明源雲（00909）公布截至2026年6月30日止六個月業績，收入按年跌13.3%至5.25億人民幣，股東應佔溢利僅110萬人民幣，同比大減91.9%。經調整溢利亦跌61.1%，反映核心業務受壓。

明源雲（00909）公布截至2026年6月30日止六個月業績，收入按年跌13.3%至5.25億人民幣，股東應佔溢利僅110萬人民幣，同比大減91.9%。經調整溢利亦跌61.1%，反映核心業務受壓。

• 收入跌13.3%至5.25億人民幣，生意縮水
• 純利銳減91.9%，經調整溢利亦跌61.1%
• 收入 5.3 億CNY，按年 -13.3%

一句話結論：業績全面倒退，盈利靠慳成本撐住。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

明源雲（00909）公布2026年上半年業績。收入525.3百萬人民幣，比上年同期605.8百萬人民幣下跌13.3%。毛利416.2百萬人民幣，跌14.4%。股東應佔溢利僅1.1百萬人民幣，比去年同期13.7百萬人民幣暴跌91.9%。公司亦披露經調整股東應佔溢利12.9百萬人民幣，按年跌61.1%。

每股不派中期股息，與去年相同。公告未有披露每股基本盈利數字。

點解會咁

收入跌幅（-13.3%）大過毛利跌幅（-14.4%），反映生意縮水，而成本控制未能完全抵銷收入下滑。盈利暴跌主要因為收入減少，以及一次性項目影響。公告提到經調整溢利（撇除一次性項目後）同樣下跌61.1%，顯示核心業務盈利能力明顯轉差。

公司並無詳細解釋收入下跌原因，但從數字看，並非靠賣得多或慳得多來維持利潤，而是收入縮減直接拖低盈利。

用人話講

明源雲係一間做軟件嘅公司，主要賣畀內地房地產開發商嘅管理系統。你買樓嗰啲樓盤項目管理、銷售流程，可能會用佢哋啲軟件。公司收入跌13.3%，即係生意少咗；純利跌91.9%，即係賺嘅錢幾乎冇晒。雖然經調整溢利（撇除一次性收支後）跌幅細啲，但仍然跌咗61.1%。股價由高位跌咗七成，而家1.29港元。

帳目要留意乜嘢

我哋對明源雲嘅帳目做咗八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息。所有檢查項目均冇觸發警示。不過要強調，呢啲只係初步篩選，唔係審計，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。投資者仍應詳細閱讀公告內嘅會計政策同附註。

股價點睇

明源雲股價現報1.29港元，處於52週低位（1.21至4.32港元），距高位跌70%。50日平均線1.35港元，200日平均線2.34港元，股價低於兩條平均線，過去一個月跌8.8%，三個月跌29.2%，一年跌68.1%。業績公告喺收市後發出，市場尚未反映。由於公司盈利極微，未能計算市盈率等估值倍數，無法斷定平貴。投資者應留意公司未來盈利能力及現金消耗速度。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公司本期盈利極微，無法基於盈利計算目標價，故不設目標價。

風險

• 收入持續下跌，主營業務萎縮
• 盈利靠成本控制，難以長遠撐住
• 行業景氣度不明朗，房地產客戶需求疲弱

資料來源：明源雲中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。