東亞中期純利微增0.4%，現金流急轉差

東亞銀行中期收入增8.9%至111.67億，股東應佔溢利僅升0.4%至24.16億。每股盈利0.91元，按年增5.8%。中期息0.46元，增17.9%。

東亞銀行中期收入增8.9%至111.67億，股東應佔溢利僅升0.4%至24.16億。每股盈利0.91元，按年增5.8%。中期息0.46元，增17.9%。

• 中期純利24.16億，按年僅升0.4%
• 經營現金流-192.9億，盈利質素堪憂
• 收入 111.7 億HKD，按年 +8.9%

一句話結論：盈利無驚喜，現金流警號響。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

東亞銀行公布截至今年6月底止中期業績。收入（即銀行嘅利息收入同非利息收入總和）111.67億港元，比去年同期多8.9%。但股東應佔溢利得24.16億，只係多咗0.4%，差唔多冇增長。

每股基本盈利0.91元，比去年0.86元多5.8%。中期息派0.46元，比去年0.39元多咗17.9%，派息比率約50.5%。公告冇披露毛利率，亦冇另外列出經調整盈利。

點解會咁

收入多咗8.9%，但純利近乎原地踏步，原因出喺成本同撥備。公告冇詳細分項數字，但純利增長得0.4%，遠慢過收入增幅，反映賺到嘅錢被額外開支或壞帳撥備食咗。

每股盈利升5.8%，多過純利增幅，係因為公司回購咗股份令股數減少，每股分到嘅盈利自然多咗。呢個唔係生意做好咗，而係資本操作。

用人話講

東亞銀行係香港其中一間大型銀行，你日常應該喺港鐵站或者街邊見過佢嘅分行。佢主要做三樣嘢：一係收你存款，然後借畀其他人買樓或者做生意（賺息差）；二係幫企業發債、上市收服務費；三係自己買股票債券投資。

如果你有東亞戶口，或者用緊佢嘅信用卡，呢份業績就關你事——賺錢多唔多影響佢會唔會加服務費，同埋股息派幾多。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］賬面賺錢，實際冇現金入：經營活動現金流係負192.9億，但股東應佔溢利係正24.16億，比率係-7.98倍。簡單講：公司賬簿話賺咗24億，但生意營運係不斷流錢出去。現金流係真金白銀，盈利係會計數字。如果現金流長期差過盈利，銀行可能要靠借錢或者賣資產先夠錢派息。

股價點睇

東亞股價喺業績公布日（8月20日）收報16.03元，距離52週高位17.21元低6.9%。過去一年股價累升25.3%，但1個月升13.8%，3個月升14.6%，短線升勢好勁。

以半年每股盈利0.91元年化做1.82元計，現價市盈率約8.8倍。上年同期業績公布前（2025年9月13日），股價12.37元，對應年化市盈率約7.2倍。而家嘅估值比當時貴咗約22%，但純利增長得0.4%，估值擴張主要靠市場氣氛，唔係盈利推動。

我哋嘅估算

14.56 HKD（12個月），較現價 -9.2%。

計法：年化每股盈利 1.82 × 8.0 倍。參考上年公布中期業績前市場給予嘅市盈率約7.2倍，考慮到今次純利冇增長而現金流惡化，估值理應折讓，取8倍作為保守估值倍數。

風險

• 經營現金流大幅流出，或影響未來派息能力
• 純利增長停滯，高估值缺乏盈利支持
• 銀行業壞帳風險未公開，可能隱藏損失

資料來源：東亞銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。