摩根大通：債息上升無礙股市升勢

摩根大通表示，債券殖利率上升主要反映經濟活動增強，不會對股市構成重大阻力。該行預期全球股市持續向好，美元將見頂，並看好黃金反彈。

摩根大通對全球股市年底前的走勢維持樂觀立場。該行週二在一份報告中指出，債券殖利率上升不應成為股市的重大阻力，因為殖利率的上行主要反映的是經濟活動的增強。

以美元計算，全球股市今年迄今已上漲15%。策略師馬特伊卡（Mislav Matejka）預計企業盈利將持續強勁，並指出各地區的每股盈利（EPS）修正方向已全面轉為正面。這一趨勢也得到採購經理人指數（PMI）反彈的支撐，歐元區PMI已連續三個月上升。

該分析師寫道：「我們認為債券殖利率上升不會對股市構成難以逾越的障礙，因為殖利率的上行主要應反映的是更強勁的經濟活動動能。」他補充指出，期限溢價已大致回歸正常水準，且鑑於薪資增長溫和、勞動市場表現參差不齊，他並不認為通膨預期會出現失控的情況，這意味著各央行實際收緊政策的幅度或許將低於市場目前的預期。

摩根大通亦預期美元將見頂，並看好黃金在伊朗衝突爆發以來累計回落20%至25%後出現反彈，並指出美元走弱通常有利於國際股市——後者已連續第二年跑贏美股。

該行表示，科技股與人工智慧（AI）主題不太可能像2025年那樣主導下半年的市場回報，並看好市場漲勢持續擴散。在板塊偏好上，該行依次看好半導體、超大規模雲端運算業者，以及面臨轉型壓力的AI概念股，同時預期週期性股票將引領大盤。