傑富瑞下調Alfen評級至持有 目標價削至14歐元
傑富瑞將荷蘭能源科技公司Alfen評級由「買入」下調至「持有」，目標價從18歐元削減至14歐元。該行指出，公司盈利動能持續走弱，電動車充電業務復甦前景能見度降低，同時人員成本高於預期，下調2026年EBITDA預測32%。
傑富瑞（Jefferies）週五將荷蘭能源科技公司Alfen N.V.的評級由「買入」下調至「持有」，並將目標價從18歐元削減至14歐元，理由是該公司未來至少兩個季度的盈利動能持續走弱，且電動車充電業務的復甦前景能見度降低。
傑富瑞同時將Alfen 2026年的EBITDA預測大幅下調32%至1,880萬歐元，較市場共識預測的2,160萬歐元低13%。此次下調主要源於公司在推進盈利增長轉型過程中，人員成本高於預期。在收入方面，傑富瑞將2026年收入預測上調2%至4.668億歐元，高於市場共識的4.589億歐元，主要受惠於公司智能電網業務的強勁增長。
展望2027年，傑富瑞將EBITDA預測下調8%至3,330萬歐元，而市場共識為2,800萬歐元；收入預測則下調1%至5.15億歐元，高於市場共識的4.867億歐元。2026年上半年，Alfen調整後EBITDA按年增長26%至1,640萬歐元，主要得益於收入增長24%至2.615億歐元，EBITDA利潤率為6.3%，上升15個點子。
按業務分部來看，智能電網收入佔總收入的43%，按年增長15%至1.116億歐元，受5%的銷量增長帶動，第二季度增速更加速至27%。儲能業務收入佔總收入的38%，大幅飆升88%至9,880萬歐元。然而，傑富瑞指出，下半年的訂單積壓僅為4,300萬歐元，意味著該期間收入將下降約40%。電動車充電業務收入佔總收入的19%，按年下滑17%至5,110萬歐元，主要受銷量下跌12%及家用市場競爭加劇導致平均售價下降6%所拖累。
就2026年全年展望而言，Alfen維持早前指引，預計收入介於4.35億至4.75億歐元之間，對應EBITDA利潤率為4%至7%。傑富瑞表示，目前預測的利潤率為4.0%，低於此前的6.0%，原因是轉型期間出現約8,000萬歐元的人員成本重疊，高於預期。管理層預計，2027年人員成本將逐步恢復正常水平。
