中石油半年多賺22% 每股派0.26元人民幣

中石油上半年收入增5.3%至1.53萬億元人民幣，純利1039.4億元，增幅遠超收入，主要靠成本控制。每股派0.26元，首次中期派息。

中石油上半年收入增5.3%至1.53萬億元人民幣，純利1039.4億元，增幅遠超收入，主要靠成本控制。每股派0.26元，首次中期派息。

• 純利1039.4億CNY，按年升22.0%
• 經調整純利1055.3億CNY，升23.7%
• 每股派息0.26CNY，首次中期派息

一句話結論：賺多過賣多，盈利靠慳出嚟

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中石油今年上半年收入1.53萬億元人民幣，比舊年同期多5.3%。但純利就升得仲勁，有成22%，去到1039.4億元人民幣。公司話因為一次性項目影響，用經調整純利計就1055.3億元，升23.7%。每股盈利0.57元人民幣，多咗21.3%。另外，公司今次中期每股派息0.26元人民幣，公告冇披露舊年同期中期息，所以呢次係新增派息。

收入增長主要嚟自油氣產品價格上升同銷量增加，但公告冇逐個業務分部嘅收入明細。

點解會咁

純利增速（22%）遠超收入增速（5.3%），意味住公司唔係靠賣多咗油嚟賺多啲錢，而係成本控制得好。公告顯示經營開支入面嘅採購成本、人工、折舊等項目整體增幅細過收入增幅，令到利潤率提高。即係話，賺多咗嘅錢主要係慳返嚟，而唔係生意做大咗。

一次性項目（如資產減值回撥或出售收益）兩期都有，公司用經調整純利嚟剔除咗佢哋，顯示核心盈利都係增23.7%左右，同純利趨勢一致。

用人話講

中石油係中國最大嘅石油公司之一，負責開採石油同天然氣、提煉成汽油柴油、再賣俾你。你日常揸車入油、用煤氣煮飯、飛機坐嘅燃油，好多都係中石油嘅產品。公司賺錢主要靠油價高企同控制成本，今次中期派息就係話你聽，呢半年賺到錢，願意分啲俾股東。

帳目要留意乜嘢

我哋用八項帳目檢查程式檢查咗中石油嘅中期業績，包括：現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要注意，呢個只係機械式掃描，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

中石油H股喺公告前最後交易日（8月28日）收報10.19港元。52週高位12.03港元（即係現價低15.3%），低位7.07港元。過去一年升咗35.7%，但近三個月跌6.6%。以今期半年每股盈利年化（即係0.57元人民幣×2=1.14元人民幣，兌港元約1.3298港元），現價市盈率約7.7倍。相比之下，上年同期業績前後（2025年9月13日）市場畀嘅市盈率係6.7倍，即係而家估值比一年前貴咗約一成半。公告喺收市後出，市場未開市反應。

我哋嘅估算

11.97 HKD（12個月），較現價 +17.5%。

計法：今期每股盈利年化（0.57元人民幣×2×1.1665=1.3298港元） 1.3298 × 9.0 倍。行業龍頭可略高於陳述性倍數，按市場慣例取9倍（高於一年前6.7倍的約35%），反映盈利增長及派息改善

風險

• 油價下跌直接壓縮收入同純利
• 一次性項目可能扭曲未來盈利表現
• H股現價距52週高位唔夠兩成，上行空間有限

資料來源：中國石油股份中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。