中國太保9個月收入跌15.5%，盈利跌20.3%
中國太保（02601）頭9個月收入同盈利都跌咗超過一成半，每股盈利由4.75人仔跌到3.78人仔。股價而家26.56蚊，市盈率得4.5倍，係近年低位。
中國太保（02601）頭9個月收入同盈利都跌咗超過一成半，每股盈利由4.75人仔跌到3.78人仔。股價而家26.56蚊，市盈率得4.5倍，係近年低位。
- 收入291,564百萬人仔，跌15.5%
- 股東應佔溢利36,403百萬人仔，跌20.3%
- 每股盈利3.78人仔，跌20.4%
一句話結論：生意同盈利都縮水，股價跌到近一年低位。
業績數字
截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 291,564.0 百萬CNY | 344,904.0 百萬CNY | -15.5% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 36,403.0 百萬CNY | 45,700.0 百萬CNY | -20.3% |
| 每股基本盈利 | 3.78 CNY RMB per share | 4.75 CNY RMB per share | -20.4% |
發生咗咩事
中國太保（02601）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入係291,564百萬人民幣，比上年同期嘅344,904百萬人民幣跌咗15.5%。股東應佔溢利係36,403百萬人民幣，比上年同期嘅45,700百萬人民幣跌咗20.3%。每股基本盈利由4.75人民幣跌到3.78人民幣，跌幅20.4%。
公告冇披露毛利率。公司冇派股息，同上年同期一樣。公司亦提供咗經調整股東應佔溢利（即係撇除一次性項目），由44,050百萬人民幣跌到35,439百萬人民幣，跌幅19.5%。
點解會咁
盈利下跌主要係因為收入減少咗15.5%，生意做細咗。收入跌咗53,340百萬人民幣，但盈利只跌咗9,297百萬人民幣，跌幅細過收入跌幅，即係公司可能喺成本控制方面有啲功夫。
不過要注意，實際稅率由21.6%跌到2.1%，即係公司少交咗好多稅，呢部分幫咗盈利。如果冇呢個稅率下降嘅因素，盈利跌幅可能會更大。
用人話講
中國太保係一間保險公司，主要做汽車保險、人壽保險呢類生意。你買車保、人壽保，佢哋就收保費。呢份業績係講今年頭9個月嘅生意，收入同盈利都跌咗，即係佢哋賺嘅錢少咗。
股價由一年前嘅高位40蚊跌到而家26.56蚊，跌咗33.6%。市盈率得4.5倍，即係你而家用26.56蚊買一股，佢每年賺5.93蚊，大約4年半就回本。呢個倍數喺保險公司嚟講算平。
帳目要留意乜嘢
［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由21.6%跌到2.1%，即係公司少交咗好多稅。盈利有一部分增長係嚟自少交稅，唔係做多咗生意。讀者要留意，如果稅率返番正常，盈利可能會再跌。
股價點睇
股價而家26.56港元，距離52週高位40.00港元跌咗33.6%，距離52週低位25.38港元高4.7%。過去1年股價跌咗17.6%。50日平均線係28.46港元，200日平均線係31.98港元，現價低過晒兩條平均線，即係近期股價偏弱。
公告喺收市後出，市場未開市反應。以現價計市盈率約4.5倍，上年同期業績公布前後（2025-12-14）市盈率約4.6倍，即係而家估值同上年差唔多，都係偏平。
我哋嘅估算
26.68 HKD（12個月），較現價 +0.5%。
計法：每股盈利年化 5.9296 × 4.5 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率4.6倍，以及而家市盈率4.5倍，取中間值4.5倍。
風險
- 收入同盈利持續下跌，生意未見好轉
- 實際稅率異常低，盈利質素有疑問
- 股價近一年低位，市場信心弱
資料來源：中國太保季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
