中創新航9個月收入升61%，盈利翻倍至13.7億

電池公司中創新航2026年前9個月收入459.5億人民幣，盈利13.7億，按年增99.5%。股價13.13港元，較一年前跌近58%，存貨急增係最大風險。

電池公司中創新航2026年前9個月收入459.5億人民幣，盈利13.7億，按年增99.5%。股價13.13港元，較一年前跌近58%，存貨急增係最大風險。

• 收入升61%至459.5億人民幣
• 盈利翻倍至13.7億，稅率下降幫咗手
• 收入 459.5 億CNY，按年 +61.0%

一句話結論：生意做大咗，但存貨同借貸風險唔細。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中創新航（CALB）喺2026年10月30日收市後公布截至9月底嘅9個月業績。收入由285.4億人民幣升到459.5億，升咗61%。股東應佔溢利由6.85億升到13.66億，接近翻倍，升幅99.5%。公司冇派息，亦冇披露每股盈利數字。

資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以存貨同借款嘅變動要留意季節因素。股價喺公告前收13.13港元，距離一年高位37.82港元跌咗65.3%。

點解會咁

盈利增長主要嚟自收入大升61%，即係生意做多咗。但盈利升幅（99.5%）比收入升幅（61%）高出一截，原因之一係實際稅率由7.8%跌到2.6%，即係少交咗稅，令利潤多咗。公告冇披露毛利率，所以唔知係賣嘢賺多咗定賺少咗。

盈利增長唔完全係生意做大帶嚟，有部分係稅務優惠嘅一次性效果。如果稅率回復正常，盈利增長可能會慢落嚟。

用人話講

中創新航係一間整電車用電池嘅公司，類似你手機或電車入面嗰嚿電池嘅大嚿版。佢哋嘅生意係賣電池畀車廠，收入升61%代表車廠買多咗電池。盈利翻倍代表佢哋賺多咗錢，但部分係因為交稅少咗，唔係完全因為生意做得好。

你日常生活未必直接接觸呢間公司，但佢哋嘅電池可能用喺你見過嘅電車入面。如果佢哋存貨太多，即係有好多電池賣唔出，將來可能要劈價，影響盈利。

帳目要留意乜嘢

存貨積壓：存貨增加136%，但收入只升61%，存貨相當於119日出貨量。即係公司有好多電池擺喺倉未賣出，如果市場需求跌，可能要打折出售，蝕錢。

實際稅率跌咗：稅率由7.8%跌到2.6%，盈利增長有一部分係因為少交稅，唔係生意做得更好。如果稅率升返，盈利會受壓。

借多咗錢，現金反而少咗：借款增加36.9%，但現金減少3.5%。即係公司借咗更多錢，但手頭現金仲少咗，可能係用咗嚟投資或者還其他債，要留意現金流。

資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以季節因素會影響呢啲數字。

股價點睇

股價13.13港元，52週高位37.82港元，低位12.92港元，現價距離高位跌咗65.3%。50日平均線16.60港元，200日平均線24.41港元，股價低晒兩條線，顯示近排跌得幾急。1年跌咗57.8%，3個月跌26.2%，1個月跌24.4%。公告喺收市後出，市場未開波反應。

估值方面，公司盈利13.66億人民幣，股價13.13港元，市值大約係？公告冇提供發行股數，所以計唔到市盈率。以行業常識，電池公司市盈率一般喺10至20倍之間，但呢間盈利增長快，但存貨風險高，估值會打折扣。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。年化盈利18.21億人民幣（13.66億÷9×12），乘15倍市盈率，再按匯率1.1778換算港元，但公告冇發行股數，計唔到每股目標價。

風險

• 存貨急增136%，有跌價撥備風險
• 盈利增長部分靠稅率下降，非持續性
• 借款增但現金減，現金流壓力大

資料來源：中創新航季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。