迅策收入飆389% 純利轉賺72.5百萬人幣
截至2026年6月底止半年，迅策收入按年大增388.8%至9.67億人民幣，由虧轉盈賺7,250萬人民幣，惟盈利靠非本業收入撐起，現金亦大減。
截至2026年6月底止半年，迅策收入按年大增388.8%至9.67億人民幣，由虧轉盈賺7,250萬人民幣，惟盈利靠非本業收入撐起，現金亦大減。
- 收入升388.8%，扭虧賺72.5百萬人幣
- 經調整純利67百萬人幣，撇除上市開支
- 其他收入佔盈利133%，非本業貢獻
一句話結論：業績亮眼但盈利質量有隱憂
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 967.0 百萬CNY | 197.8 百萬CNY | +388.8% |
| 毛利 | 580.9 百萬CNY | 131.9 百萬CNY | +340.5% |
| 股東應佔溢利 | 72.5 百萬CNY | -89.4 百萬CNY | -181.1% |
| 每股基本盈利 | 0.22 CNY RMB | -0.3 CNY RMB | -173.3% |
發生咗咩事
迅策（股份代號03317）公布截至2026年6月底止中期業績，收入9.67億人民幣，較去年同期的1.98億人民幣大增388.8%。股東應佔溢利由虧轉盈，錄得7,250萬人民幣，對比去年同期虧損8,940萬人民幣。每股基本盈利0.22人民幣（約0.256港元），去年同期每股虧損0.3人民幣。
若撇除上市開支等一次性項目，經調整股東應佔溢利為6,700萬人民幣，去年同期經調整虧損1.05億人民幣。公司連續兩期沒有派息。
點解會咁
收入大升近四倍，顯示公司主營業務有顯著增長。不過盈利轉正並唔完全係靠賣嘢賺多咗。公告顯示「其他收入」高達8,912萬人民幣，佔除稅前溢利6,702萬人民幣嘅133%（即係除稅前溢利根本唔夠其他收入多，本業可能仲有虧蝕）。呢部分收入按年大增198.7%，主要來自非經常項目。
毛利率由66.7%微降至60.1%（即係賣一百蚊嘢，扣成本後淨返60.1蚊），反映成本壓力。整體嚟講，盈利轉正主要靠收入急升，但盈利能力有部分依賴非本業收入。
用人話講
迅策係間科技公司，主要幫企業做數據分析同自動化營運，類似幫公司慳人手嘅軟件服務。佢哋嘅客戶包括金融機構同大型企業。如果你買過保險或銀行理財產品，背後嘅系統有機會係用迅策嘅技術。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】
［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入8,912萬人民幣，等於除稅前溢利6,702萬人民幣嘅133%，按年+198.7%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，若果呢啲收入唔持續，未來盈利可能大跌。
［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款由去年底約4,800萬人民幣，大增517.3%至約2.96億人民幣；但現金及等價物由約3.23億人民幣，反減41.5%至約1.89億人民幣。不過資產負債表比較日期係2025年12月底，唔係上年同期，可能受季節性因素影響。讀者要留意公司現金流是否緊張。
股價點睇
迅策股價8月21日收報137.1港元，距離52週高位358.4港元低61.7%。近1個月股價升12.4%，但近3個月跌43.2%。公司上市時間不足一年，冇一年股價表現數據。以現價計，按半年經調整每股盈利年化（0.22人民幣×2×1.1666匯率=0.5133港元），市盈率高達約267倍。由於冇歷史估值數據，呢個市盈率偏高，反映市場對未來增長有極高期望。
我哋嘅估算
0.56 HKD（12個月），較現價 -99.6%。
計法：經調整每股盈利年化 0.5133 × 1.1 倍。公司市盈率267倍遠高於行業一般水平（科技股通常20-40倍），按行業常識，保守假設市盈率大幅回落至接近正常水平。1.1倍係極保守估值，反映盈利質量風險。
風險
- 盈利依賴非本業收入，不可持續
- 借款急增、現金大減，現金流風險
- 市盈率極高，股價對業績失望敏感
資料來源：迅策中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
