花旗警告聯儲局定價或過度鷹派

花旗銀行分析師警告，市場對聯儲局政策的預期可能過度偏向鷹派，尤其在周三議息決定前夕。花旗預計聯儲局將加息25個基點，但整體基調偏鴿，並暗示無需進一步加息。

花旗銀行分析師週二發表報告，指出市場對聯邦儲備局政策的預期或已過度偏向鷹派，尤其是在週三議息決定公布前夕。花旗預計，聯儲局將於本次會議宣布加息25個基點。

在基本情境下，花旗預期此次加息整體基調偏鴿，因為相關指引將暗示無需進一步加息。花旗認為，聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將把此次加息定性為「輕微調整」或「政策校準」，並暗示若通脹有望回落至目標水平，則可能無需再度加息。

花旗亦相信，聯儲局最新經濟預測的部分內容將印證上述判斷，點陣圖中位數或顯示今年僅再加息一次，並於2027年恢復降息。這與市場普遍看法一致，即接近4%的政策利率已略具限制性，隨著通脹回落，相關限制應逐步解除。

花旗在報告中寫道：「核心個人消費支出（PCE）通脹預測可能較6月份下調，反映方法論層面的修訂。」不過，花旗亦提醒，整體基調最關鍵、同時也最難預測的因素，在於沃什如何就此次加息發表表態。

鷹派風險在於，沃什或僅強調仍有更多「工作要做」，而不提供近期指引。市場可能將此解讀為10月及12月會議均有可能加息的信號，並存在進一步延伸至2027年的風險。

花旗指出，沃什一貫傾向於減少前瞻指引，這為市場定價出比花旗預期更為鷹派的政策路徑留下了空間。