花旗料鈾價三個月內突破100美元

花旗銀行分析師預測，受核能投資增長及燃料需求趨緊帶動，鈾價未來三個月有望突破每磅100美元。該行上調長期鈾價基準至每磅96美元，創歷史新高，並維持對大宗商品的看漲立場。

花旗銀行分析師表示，隨著核能投資持續增長以及燃料需求趨緊，鈾價未來三個月有望突破每磅100美元，並對這一大宗商品維持看漲立場。花旗預計鈾價在未來三個月將維持在每磅100美元以上，長期鈾價基準已升至每磅96美元的歷史新高，延續自2025年1月以來的連續上漲走勢。

核電需求持續受到具競爭力的電力經濟效益及不斷擴大的項目管線支撐。在美國，多座小型模組化反應爐已在建設中，另有兩至三個項目有望在今年稍後獲批。此外，在美國能源部UPRISE計劃支持下，三座核電廠正在重啟，同時亦有多個提升發電功率的項目正在推進。

軍事需求或將成為鈾消耗的另一來源。美國陸軍規模達22億美元的Janus計劃已選定五家開發商，在五個軍事基地建造微型反應爐，並有意在更長遠未來部署逾20台機組。獲選的反應爐預計將採用HALEU及TRISO基燃料，有望在鈾濃縮、燃料製造及其他核燃料循環服務領域創造新需求。

在樂觀情景下（概率為25%），2026年鈾價平均將達每磅99美元。若初級礦商未能履行合約承諾，可能被迫在現貨市場大量採購，進一步推高價格。此外，電力公司加強庫存儲備、反應爐重啟、延長使用壽命以及新核能項目推進，均可能刺激採購需求。

在悲觀情景下（概率為15%），2026年鈾價平均將為每磅85美元。該情景假設俄羅斯濃縮鈾重返美國及歐洲市場，濃縮價格下跌至每分離功單位約150美元，且未來五年計劃投產的初級礦業項目中至少70%能夠順利投產。