花旗建「沃什影子利率」指標 9月加息風險升
花旗研究指出，聯儲局主席沃什發表強硬抗通膨言論後，9月加息風險上升。該行新建「沃什影子利率」指標，數值已近歷史高位，反映市場已反映貨幣政策收緊概率。8月通膨數據將是關鍵，若核心CPI按月升0.3%或以上，加息概率將明顯提升。
花旗研究（Citi Research）指出，在聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）釋出更強硬的抗通膨立場後，聯儲局於9月加息的風險正在上升，但若後續經濟數據走軟，仍有可能讓央行按兵不動。
花旗表示，其根據沃什在傑克遜霍爾（Jackson Hole）演講中所強調的經濟與金融指標，新建構出一套「沃什影子利率」指標，目前數值已接近歷史高位，與過去聯儲局加息周期的水平相當。此指標亦有領先兩年期國債收益率的傾向，顯示市場可能已正確反映貨幣政策再度收緊的較高概率。
沃什的表態令聯儲局下一步行動重新成為市場焦點。若8月通膨數據強勁，9月會議可能演變為一場真實的加息決策，屆時國債收益率料將走高，金價亦可能受壓；股市方面，除非利率上升伴隨波動率急劇攀升，否則整體表現或相對具韌性。
沃什在演講中着重強調核心通膨、貨幣供應、勞動市場申請數據、金融環境及股市指標等面向，同時淡化通膨預期、薪資及非農就業總數的重要性。花旗指出，沃什所優先關注的指標目前多數呈現鷹派信號，而他所忽視的指標則普遍出現走軟跡象。
關鍵考驗將落在8月通膨數據上。花旗經濟學家目前仍不預期9月加息，認為若通膨數據走軟，可望阻止加息發生。花旗表示，若核心CPI月增0.3%或以上，加息概率將明顯提升；若月增0.1%，則可能推遲加息；至於月增0.2%的情境，其政策含義則尚不明朗。
報告同時指出，美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）正面臨日益嚴峻的挑戰。聯儲局鷹派立場已推升國債收益率，10年期收益率所受影響尤為顯著，加上油價上漲進一步對長端殖利率形成壓力。花旗表示，若聯儲局於9月啟動加息，30年期國債收益率要維持在5.3%以下恐將愈加困難。
