美日債務問題惡化 通脹成出路

美國十年期國債孳息率上周一度升至5.04厘，創2007年以來新高，反映債務問題嚴峻。與此同時，日本央行聯同美國干預匯市，日圓仍持續下跌，分析指高通脹或成為兩大經濟體擺脫債務困局的途徑。

美國及日本這兩個長期依賴債務維持生活水平的經濟大國，正面臨債務問題惡化的嚴峻考驗。上周，美國十年期國債孳息率一度升至5.04厘，創2007年全球金融危機爆發前以來的新高。財政部長貝森特（Bessent）於9月10日將國債回購操作規模擴大兩倍至60億美元，試圖操控市場，但分析認為此舉在美國今年預計借貸2.1萬億美元的情況下，猶如杯水車薪。

與此同時，油價再度攀升，主因是伊朗加強對霍爾木茲海峽的控制。雖然波斯灣地區的原油出口量較戰前水平每日減少逾1000萬桶，但油價相對穩定，主要歸因於美國及其他國家動用戰略石油儲備，以及中國需求下降。不過，分析警告，實物與紙面原油價格的差距在戰爭爆發後持續擴大，意味著未來實際能源成本可能更高。

外匯市場方面，日圓上周持續受壓，即使東京與華盛頓聯手干預，仍未能止住跌勢。貝森特更公開挑戰外匯交易員，揚言「我現在就是莊家」，叫陣賭日圓貶值的投機者。然而，市場普遍認為，其操控匯率的意圖最終難以奏效。

分析指出，對於美國和日本這些自2007年以來靠舉債維持生活水平的經濟體而言，高通脹或許是解決債務問題的一個出路。透過通脹侵蝕債務的實際價值，可減輕政府的還債壓力，但這亦會令普通民眾的生活成本進一步上升。