美債交易員戒備本周雙重事件引發波動
美債投資者正為本周可能出現的劇烈波動做準備，焦點落在財政部的債券回購操作及周五的通脹數據。就業數據超預期後，市場預期聯儲會本月加息概率約六成，但政策前景仍不明朗。
美債投資者正為各個期限債券可能出現更大波動做準備，因為未來一周存在一些潛在催化因素可能引發短期和長期債券價格都出現劇烈波動。經歷了上周的動盪，交易員結束勞工節長周末之後將重點關注本周日程上的兩個關鍵事項，他們預計這將有助於了解財政部長斯科特·貝森特和聯儲會主席凱文·沃什的政策意圖。
周三，美國財政部計畫公佈一項債券回購操作的細節，並於次日實施。根據擴大後的回購計畫，回購規模將至少達到原先最高金額的兩倍，市場認為達到三至五倍也有可能。隨後，周五將公佈最新通膨數據。沃什及其同僚已經表示，這些數據對於決定聯儲會是否在本月晚些時候加息至關重要。
這兩項事件可能令這個因假期而縮短的交易周充滿波動，因為投資者正在應對影響美國貨幣政策和財政政策的相互競爭因素，其中貨幣政策往往主導短期殖利率走勢，而財政政策則著重於壓低長期借貸成本。上周五，美國公佈的8月就業成長數據超出預期，導致國債殖利率曲線走平，其中短期殖利率上升，而長期殖利率保持穩定。交易員也加大了對聯儲會本月加息的押注，但財政部和聯儲會政策前景不明朗使得加息預期受到抑制。
就業報告「只是開胃菜，主菜是9月11日公佈的通膨數據，」CIBC Private Wealth固定收益主管Tim Musial表示。與此同時，財政部的回購計畫，與成長和通膨等基本面因素不同，「是一個難以預測的挑戰。在這種環境下，你或許應該少承擔一點風險。」
擴大債券回購計畫令投資者感到意外，因為該計畫是在財政部常規季度公告日程之外宣布的。此前，30年期國債殖利率升至2007年以來最高水平，截至周五仍接近這一水平，約為5.25%。財政部的公告稱，回購規模相對於此前的20億美元將「至少增加一倍」。這給貝森特留下了一定的回旋餘地。如果回購規模超過40億美元，可能推動債券上漲。
與此同時，沃什上個月在傑克遜霍爾發表講話時說，「聯儲會當前最主要的關注點應該是物價。」彭博調查的經濟學家預計，8月份消費者價格指數同比上漲3.4%，剔除波動較大的食品和能源類別後的核心指標上漲2.4%。截至周五，互換市場定價顯示，投資者預計聯儲會本月加息25個基點的概率約為60%。聯儲會下一次預定公佈利率決定的日期是9月16日。
