第一太平中期少賺23%，經調整盈利僅跌2.5%

第一太平截至6月底中期收入增5.7%至53.16億美元，但股東應佔溢利跌22.9%至3.015億美元。經調整後盈利跌2.5%，每股派息維持1.67美仙。現價市盈率約4.5倍。

第一太平截至6月底中期收入增5.7%至53.16億美元，但股東應佔溢利跌22.9%至3.015億美元。經調整後盈利跌2.5%，每股派息維持1.67美仙。現價市盈率約4.5倍。

• 經調整盈利跌2.5%至3.659億美元
• 每股派息維持1.67美仙無增減
• 現價市盈率約4.5倍，低過一年前4.6倍

一句話結論：盈利跌主要靠一次性項目，核心業務變化不大

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

第一太平（00142）公布截至6月底止中期業績，收入53.16億美元，按年升5.7%。毛利18.46億美元，微增0.5%。股東應佔溢利3.015億美元，按年跌22.9%，每股基本盈利7.09美仙。派息維持1.67美仙。

公告指，溢利下跌主因去年同期有一次性出售收益，令比較基數較高。撇除一次性項目後，經調整股東應佔溢利3.659億美元，僅跌2.5%。

點解會咁

盈利下跌不是因為生意做差，而是因為去年同期有一筆較大的一次性收益——MPIC出售PCSPC錄得2,530萬美元收益，PLDT出售鐵塔亦賺320萬美元。今年同期的一次性項目則主要是撥備，金額較小，導致賬面溢利明顯回落。

經調整盈利只跌2.5%，反映核心業務大致平穩。收入增長5.7%主要來自營運規模擴大，但毛利率由36.5%降至34.7%（即賣100蚊嘢扣成本後淨返34.7蚊），反映成本壓力增加，利潤率收窄。

用人話講

第一太平係一間控股公司，主要透過子公司喺菲律賓同印尼做生意。佢哋業務包括：電訊（PLDT，即菲律賓主要電話公司）、基建（MPIC，管理高速公路、機場、水務等）、消費食品（Indofood，即印尼即食麵同麵粉生產商）同地產（Philex Mining，開礦同房地產）。

對香港普通讀者嚟講，你未必直接幫襯佢哋，但你去菲律賓旅行上網、食Indofood即食麵，或者經菲律賓機場，都同第一太平有關。呢間公司嘅盈利主要來自海外，股價受當地經濟同滙率影響。

帳目要留意乜嘢

系統對第一太平嘅中期業績進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過，呢啲檢查屬於基本篩選，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇風險。

股價點睇

第一太平現價5.02港元，52週高低位分別係6.72元同4.80元，現價距離高位低約25.3%。近期股價偏軟，1個月跌10.7%，1年跌22.4%，目前低於50日線（5.18元）同200日線（5.70元）。

以現價計，年化每股盈利約1.1114港元，對應市盈率約4.5倍。對比去年同期業績公布前後（2025年9月13日），當時股價6.63元，對應市盈率約4.6倍。現水平估值低過一年前，但相差不大。我哋手上冇更長嘅歷史數據作比較。

我哋嘅估算

5.56 HKD（12個月），較現價 +10.7%。

計法：經調整每股盈利年化 1.1114 × 5.0 倍。按上次業績前市場給予約4.6倍市盈率，加上5%溢價反映行業常識判斷，取整數5倍

風險

• 菲律賓披索及印尼盾貶值，拖低美元計盈利
• 一次性撥備可能繼續出現，影響賬面盈利
• 電訊及基建業務受當地監管政策變動影響

資料來源：第一太平中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。