瑞銀上調黃金目標價至5400美元

瑞銀將黃金目標價上調至2027年9月底每盎司5,400美元，並延長預測期限。該行認為在實際利率下降及投資需求推動下，金價仍有上漲空間，但需滿足美元走弱等條件。

瑞銀（UBS）將黃金價格預測期限延長一個季度，並設定2027年9月底目標價為每盎司5,400美元。該行認為，在實際利率下降及持續的投資需求推動下，金價仍有進一步上漲空間。

瑞銀策略師表示，此一新目標建立在2027年通脹放緩的假設之上，屆時美國貨幣政策將趨向寬鬆，美元也將全面走弱。該行對2026年底的預測維持不變，仍為每盎司4,600美元。

近日，隨著投資者重新評估美國貨幣政策及美元走勢，黃金價格持續攀升。聯儲局對短期利率路徑態度不明朗，加上美國勞動市場數據走軟，市場普遍預期若通脹保持受控，聯儲局或將維持利率不變，這一預期進一步提振了金價。

與此同時，市場需求也在回升。黃金ETF資金流入重新啟動，最初由中國帶動，近期歐洲也加入其中，而各國央行的購金行動依然穩健。根據世界黃金協會數據，6月份央行淨購金量達51公噸。中國人民銀行7月份增持黃金20公噸，創下2023年10月以來的單月最大增幅。

瑞銀策略師指出，黃金延續漲勢需滿足三個條件：美元持續走弱、美國預期實際利率下降，以及投資者需求進一步增強。其基本情境預測聯儲局將在9月維持利率不變，但同時也指出今年稍後是否再度加息仍存在不確定性。

在需求方面，瑞銀估計，若要讓金價更持續地維持在每盎司5,000美元或以上，每季投資需求約需達到500公噸左右。較長期目標價的上調，反映了瑞銀的判斷：2027年通脹放緩可能成為更顯著的市場主題，並受惠於有利的基數效應；與此同時，美國經濟活動料將維持在趨勢水平或以下，上述因素均可能對美元構成壓力，從而支撐金價。