港華智慧能源半年少賺9%，派息維持5仙

港華智慧能源上半年收入增8.5%至113.3億，但股東應佔溢利跌9%至6.9億，每股盈利18.8仙，派息無變，維持5仙。

港華智慧能源上半年收入增8.5%至113.3億，但股東應佔溢利跌9%至6.9億，每股盈利18.8仙，派息無變，維持5仙。

• 收入增8.5%至113.3億，派息5仙不變
• 股東應佔溢利跌9%至6.9億，每股盈利跌13.8%
• 現價3.15元，市盈率8.4倍，低於去年同期的9倍

一句話結論：收入升但盈利跌，靠慳錢唔係靠做大生意。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

港華智慧能源（01083）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入11,327.9百萬港元，較去年同期的10,437.0百萬港元增加8.5%，即係生意做多咗。但股東應佔溢利反而跌咗，由758.4百萬港元減至690.1百萬港元，跌幅9.0%。每股基本盈利由21.8港仙降到18.8港仙，跌13.8%。不過每股派息維持5港仙，冇減少。

公告冇披露毛利率數字，所以唔知毛利率有冇變。收入升但盈利跌，反映成本或者開支增加咗，可能係天然氣價格波動或者營運成本上升。

點解會咁

收入增加8.5%，但股東應佔溢利反而跌9%，即係賺少咗錢。盈利下跌主要唔係因為生意差，而係開支增速快過收入增速。公告冇詳細解釋每項成本嘅變動，但可以推斷係成本上升（例如採購天然氣價格）或者一次性開支蠶食咗利潤。每股盈利跌得比溢利多（-13.8% vs -9%），可能係因為有股權攤薄效應（例如發行新股或股份獎勵），但公告冇披露相關細節。

總括嚟講，呢次業績係「收入升、盈利跌」，增長主要靠量，賺錢能力反而倒退。股東要留意盈利質素，因為呢個趨勢唔係好現象。

用人話講

港華智慧能源係做煤氣生意嘅公司，主要係喺內地供應管道天然氣畀家庭同工商業客戶。你平時煮飯、沖涼用嘅煤氣，可能就係佢哋供應。佢哋嘅服務同日常生活好有關係，例如冬天供暖、餐廳煮食都要靠天然氣。

呢次業績顯示公司上半年賣咗更多氣，收入多咗，但賺嘅錢反而少咗，即係成本可能貴咗或者有其他支出。股東攞到嘅股息冇變，每股5仙，即係每持有一股收0.05港元。

帳目要留意乜嘢

我哋做咗八項常用嘅帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。呢個檢查只係快速篩選，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題，但至少冇見到明顯紅旗。

股價點睇

港華智慧能源現價3.15港元，52週高位4.32港元，低位2.95港元，股價距離高位跌咗27.1%。過去一年股價跌咗25.4%，近三個月跌9%，近一個月跌5.4%，走勢偏弱。50日平均線3.21港元，略高於現價；200日平均線3.57港元，高出現價約13%，顯示中長期股價處於低於平均線嘅水平。

以現價計，市盈率約8.4倍。對比2025年9月業績公布前後嘅9.0倍，現時估值稍低。公告喺8月17日收市後發出，市場未開市反應，股價短期走勢要睇投資者點解讀呢份業績。

我哋嘅估算

3.01 HKD（12個月），較現價 -4.5%。

計法：今期每股盈利年化 0.376 × 8.0 倍。參考上年同期市盈率9.0倍，考慮盈利下跌趨勢，保守啲用8倍，反映市場對盈利增長預期下降

風險

• 天然氣價格波動可能進一步壓縮利潤
• 盈利連續下滑或影響市場信心
• 派息維持不變但盈利減少，未來股息增長動力不足

資料來源：港華智慧能源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。