海信家電中期少賺20%，收入跌5.2%

海信家電2026上半年收入467.66億人民幣，按年跌5.2%；股東應佔溢利16.58億，跌20.2%。每股盈利1.21元，不派息。估值約8倍市盈率。

海信家電2026上半年收入467.66億人民幣，按年跌5.2%；股東應佔溢利16.58億，跌20.2%。每股盈利1.21元，不派息。估值約8倍市盈率。

• 收入跌5.2%至467.66億人民幣
• 盈利跌20.2%至16.58億人民幣
• 現價市盈率約8.0倍，高去年6.3倍

一句話結論：收入盈利齊跌，增長動力不足。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海信家電公佈截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入467.66億人民幣，按年下跌5.2%；股東應佔溢利16.58億人民幣，按年下跌20.2%。每股基本盈利1.21元人民幣，按年跌20.4%。公司不派中期股息。

收入同盈利都下跌，反映上半年度生意唔好做。市場份額可能受壓，需求減弱或者競爭加劇。

點解會咁

盈利下跌主因係收入減少。收入跌5.2%，但盈利跌幅更大幅（20.2%），顯示除咗收入減少，成本控制或者一次性開支亦可能影響盈利。公告冇披露毛利率數據，無法判斷成本端嘅影響。

盈利下跌幅度遠超收入跌幅，代表公司可能係靠壓低成本先維持到現有盈利水平，但收入跌得太多，盈利最終都大幅下跌。

用人話講

海信家電係做家電生意嘅公司，即係雪櫃、冷氣機、洗衣機呢啲家庭電器。你屋企可能用緊佢哋嘅產品。呢半年佢哋賣少咗嘢，賺嘅錢都少咗。收入同盈利都跌，對股東嚟講唔係好消息。

對一般消費者嚟講，公司生意唔好可能代表產品價格會調整，或者有優惠。但呢啲要睇市場反應。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +24.6%，但收入只係 -5.2%，相當於 46 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2026-01-01，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價現報22.52港元，較52週高位26.90港元低16.3%，貼近52週低位19.63港元。50日平均線23.74港元、200日平均線23.47港元，現價低於兩條平均線，走勢偏弱。過去1個月跌1.6%，3個月跌3.7%，1年跌1.5%。業績公告收市後發出，市場未開市反應。

現價對應年化每股盈利2.8171港元，市盈率約8.0倍。參考上年同期（2025年9月）市場畀嘅6.3倍市盈率，現時估值偏高。但公告冇提供更長歷史數據，無法判斷呢個倍數是否合理。

我哋嘅估算

17.75 HKD（12個月），較現價 -21.2%。

計法：年化每股盈利（HKD） 2.8171 × 6.3 倍。參考上年同期業績後市場估值市盈率約6.3倍（2025-09-13股價22.16 HKD，對應年化盈利3.5389 HKD）。我哋手上冇更長歷史數據，呢個係唯一可引用嘅歷史倍數。

風險

• 應收帳大增可能代表壞帳風險
• 收入同盈利持續下跌嘅趨勢未改善
• 歷史估值低（6.3倍），現價已高於此水平

資料來源：海信家電中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。