泉峰控股中期賺1.06億美元，經調整純利增四成
電動工具商泉峰控股（2285）上半年收入升12.8%，經調整純利更飆39.9%，全部來自本業。公司每股派息0.3258美元，為首次派發中期息。
電動工具商泉峰控股（2285）上半年收入升12.8%，經調整純利更飆39.9%，全部來自本業。公司每股派息0.3258美元，為首次派發中期息。
- 中期收入10.3億美元，同比增12.8%
- 經調整純利1.06億美元，大增39.9%
- 首次派中期息每股0.3258美元
一句話結論：盈利增長全靠本業，估值6.4倍市盈率，屬偏低水平。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,029.1 百萬USD | 912.4 百萬USD | +12.8% |
| 毛利 | 404.2 百萬USD | 303.9 百萬USD | +33.0% |
| 股東應佔溢利 | 106.3 百萬USD | 95.2 百萬USD | +11.6% |
| 每股基本盈利 | 0.21 USD US$ | 0.19 USD US$ | +10.5% |
發生咗咩事
泉峰控股（02285）公布截至今年6月底止中期業績：收入錄得10.29億美元，較去年同期8.12億美元增長12.8%。毛利由3.04億美元升至4.04億美元，升幅33.0%。股東應佔溢利為1.06億美元，同比僅增11.6%至9,520萬美元；但經調整股東應佔溢利（剔除去年的子公司出售收益後）其實升咗39.9%，由7,600萬美元增至1.06億美元。
公司宣派中期股息每股0.3258美元，而去年同期完全冇派中期息。每股基本盈利0.21美元，按年增10.5%。
點解會咁
盈利增長主要由收入增加同毛利率改善帶動。收入升12.8%，但毛利升33.0%，毛利率（即係賣一百蚊貨，扣成本後剩低嘅錢）由33.3%升至39.3%，足足擴闊咗6個百分點，反映公司控制成本或產品組合做得更好。
另外，經營開支增幅（約13%）大致與收入同步，唔構成大影響。去年有一次過嘅子公司出售收益1,920萬美元撐高盈利，今年冇呢類收入，但經調整純利反而升近四成，顯示本業盈利能力明顯改善。
用人話講
泉峰控股主要做電動工具同戶外園林設備，好似大家去家居用品店買嘅電鑽、剪草機，好多都係佢哋生產。公司產品賣畀全球嘅五金舖同大型零售商，同日常生活好有關係——你屋企裝修或者執整花園用嘅工具，好大機會係泉峰造。
今次中期業績顯示，公司賣貨多咗，加上成本控制得宜，令利潤增長快過收入增長，仲首次派中期息，算係好消息。
帳目要留意乜嘢
帳目要留意乜嘢
［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加+23.3%，但銷售成本僅增2.7%，相當於約80日採購額。意思即係公司延遲咗找數畀供應商，咁會令本期經營現金流睇落靚啲，但呢個係一次過嘅改善，唔代表下期可以繼續。而且資產負債表係同去年底（2025年12月31日）比較，唔係上年同期，可能有季節性因素影響。
股價點睇
業績公布前最後收市價為21.10港元，較52週高位26.64港元低20.8%，但高過52週低位14.98元。股價近1個月升13.0%，3個月升23.0%，過去1年跌4.3%。
以最新年化每股盈利3.2959港元計（0.21美元×2×7.8473匯率），市盈率約6.4倍。上年同期業績前後，市場畀嘅市盈率約7.1倍（股價21.3港元對應年化盈利2.982港元），即係而家估值平過上年。
我哋嘅估算
23.07 HKD（12個月），較現價 +9.3%。
計法：今期年化每股盈利 3.2959 × 7.0 倍。參考上年同期市場畀嘅7.1倍市盈率，用7.0倍作為保守估計
風險
- 全球經濟放緩可能影響工具需求
- 原材料價格波動會壓縮毛利
- 延遲找數嘅現金流改善未必可持續
資料來源：泉峰控股中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
