明略科技中期虧損收窄66%，收入增18%

明略科技（02718）上半年收入7.6億人幣，按年升18%，股東應佔虧損收窄至6940萬人幣。經調整後仍錄虧損5930萬，公司燒錢速度成焦點。

明略科技（02718）上半年收入7.6億人幣，按年升18%，股東應佔虧損收窄至6940萬人幣。經調整後仍錄虧損5930萬，公司燒錢速度成焦點。

• 收入增18%至7.6億人幣
• 收入 7.6 億CNY，按年 +18.0%
• 股東應佔溢利 -0.7 億CNY，按年 -66.3%

一句話結論：虧損收窄但經調整轉虧，燒錢壓力仍在

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

明略科技（02718）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入7.598億人民幣，較去年同期6.438億人民幣增長18.0%。毛利3.900億人民幣，按年升8.3%；毛利率由去年55.9%降至51.3%（即每賣100蚊嘢，扣成本後淨賺51.3蚊，比去年少賺4.6蚊）。

股東應佔虧損由去年2.062億人民幣大幅收窄66.3%至6940萬人民幣。每股基本盈利公告冇披露。公司冇派中期息。

點解會咁

虧損收窄主要因為收入增加，但毛利率下跌反映成本控制未完全跟上生意增長。更重要係經調整股東應佔溢利由去年賺2490萬人民幣轉為蝕5930萬人民幣，跌幅達338.4%。呢個經調整數字撇除咗股份支付、上市開支、優先股及認股權證公平值變動等一次性項目，更貼近實際經營表現。

換句話講，公司表面上虧損收窄，但剔除一次性因素後，核心業務其實由賺變蝕。收入增長18%但經調整盈利由正轉負，顯示營運效率可能惡化，或者成本增速快過收入。

用人話講

明略科技係一間人工智能同大數據公司，幫企業做數據分析同決策系統。你日常用嘅銀行、保險公司、政府部門，背後可能就用緊佢哋嘅軟件。公司收入主要嚟自賣軟件授權同提供技術服務。

呢份中期業績話畀我哋，公司生意做多咗（收入升18%），但賺錢能力反而差咗——每賣100蚊嘢，扣成本後淨賺51.3蚊，比去年少咗。而且核心業務由賺錢變蝕錢，燒錢速度值得關注。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要強調：呢啲只係基本篩選，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。投資者仍需留意經調整盈利由正轉負呢個趨勢。

股價點睇

股價喺業績公告前收報43.26港元，較52週高位328.80港元大跌86.8%，距離52週低位34.52港元則高約25%。50日平均線104.46港元，200日平均線196.40港元，股價遠低於兩條平均線，反映近期跌勢凌厲。過去1個月跌18.4%，3個月跌85.3%。由於公司上市時間未夠一年，冇1年回報數據。

業績後市場未開市，暫未見即時反應。以現價計，公司冇盈利亦冇收入（收入係7.6億人幣，但系統顯示無法計算估值倍數），所以冇市盈率或市銷率可比。估值完全取決於市場對其未來研發成果同商業化能力嘅預期。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公司未有盈利，亦冇收入（系統無法計算估值倍數），我哋唔會憑空畀目標價。投資者應關注公司現金水平同燒錢速度，而非傳統估值模型。

風險

• 經調整盈利由賺轉蝕，核心業務盈利能力惡化
• 股價較52週高位跌86.8%，市場信心薄弱
• 公司仍處於燒錢階段，需留意現金消耗速度

資料來源：明略科技 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。