收入增13%但盈利僅升0.1%，港口公司利潤停滯

中遠海運港口第三季收入4.84億美元，按年升13%，但股東應佔溢利僅8,260萬美元，幾乎無增長。每股盈利更跌3.3%，股價市盈率約9.1倍，貼近去年水平。

中遠海運港口第三季收入4.84億美元，按年升13%，但股東應佔溢利僅8,260萬美元，幾乎無增長。每股盈利更跌3.3%，股價市盈率約9.1倍，貼近去年水平。

• 收入4.84億美元，按年增13%
• 每股盈利2.06美仙，跌3.3%
• 收入 4.8 億USD，按年 +13.0%

一句話結論：生意做大但利潤無郁，成本控制係關鍵。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中遠海運港口（01199）公布截至2026年9月30日止三個月嘅業績。收入由上年同期4.287億美元增至4.843億美元，升咗13%。即係公司賣多咗港口服務，生意額大咗。

但股東應佔溢利（即係股東袋得嘅利潤）只係由8,250萬美元微增至8,260萬美元，增幅得0.1%，幾乎可以話冇郁過。每股基本盈利（即係每粒股份賺到嘅錢）仲由2.13美仙跌到2.06美仙，跌咗3.3%。公司冇派股息。

點解會咁

收入升13%但盈利幾乎冇郁，反映利潤增長唔係靠生意做大，而係靠其他嘢。公告冇詳細講成本明細，但從毛利（即係收入扣直接成本後嘅錢）由1.074億美元升到1.281億美元，升19.3%，睇嚟直接成本控制得幾好。

不過股東溢利幾乎冇變，可能係其他開支（例如行政費、利息）食咗毛利嘅增長。即係公司做生意嘅效率有改善，但整體利潤被其他因素抵消咗。

用人話講

中遠海運港口係一間管理港口嘅公司，主要喺中國沿海同海外營運貨櫃碼頭。你買佢嘅股票，就係投資佢嘅港口生意。

呢間公司賺錢嘅方式係向船公司收費，例如泊位費、裝卸費。收入升咗13%，即係佢處理嘅貨物量或者收費提高咗。但利潤冇點升，可能係佢嘅成本（例如電費、人工、利息）都跟住升咗。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價5.87港元，距離52週高位6.49港元低9.6%，貼近50日平均線5.86港元。過去1年股價微升0.6%，3個月升10%，走勢平穩。

以每股盈利年化0.6464港元計，市盈率約9.1倍。上年同期業績公布前股價5.93港元，市盈率約8.9倍。即係市場畀嘅估值水平差唔多，冇明顯變動。

我哋嘅估算

5.82 HKD（12個月），較現價 -0.8%。

計法：每股盈利年化 0.6464 × 9.0 倍。參考上年同期市盈率8.9倍，略為上調至9倍，反映收入增長但利潤停滯嘅風險

風險

• 利潤停滯，收入增長未能轉化為盈利
• 每股盈利下跌，股東回報受壓
• 冇披露成本明細，唔知利潤被邊啲開支蠶食

資料來源：中遠海運港口季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。